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基于现金流的我国上市公司财务危机预警研究

臧瑜  
【摘要】: 百年难遇的金融海啸来袭,退潮后,市场上除了残留下无数大大小小企业的躯壳,更令人肃穆的是那一面高耸入天的旗帜:“现金为王”!在这场席卷全球的经济危机中,人们又重新意识到了现金的重要性,保持高效的现金流动性成为企业生存的不二法则。因此,本文以我国上市公司为研究对象,纯粹从现金流的角度出发研究财务危机预警,旨在挖掘现金流指标对财务危机预警的贡献度,并构建一套适合我国市场的具有一定实用价值的财务危机预警模型。 本文主要分为五章,各章的安排结构如下: 第一章,绪论。阐明了选题的研究背景和意义;介绍了本文的研究内容和研究方法;提出了本文的创新点。 第二章,文献综述,共分为三小节。第一小节在综述了国内外对财务危机的界定的基础上总结出符合我国资本市场的财务危机定义;第二小节及第三小节分别阐述了基于传统指标与现金流指标的财务预警领域的国内外研究进展。 第三章,现金流财务危机预警体系,阐述了财务危机预警的内涵及程序,主要包括分析财务危机的警兆,探讨现金流角度的财务危机警源并对常用的现金流指标进行了阐述,以及建立现金流财务预警模型的方法。 第四章,实证分析,是本文的重点部分。根据我国资本市场的实际情况,本文以2009年首次被特别处理的18家财务危机公司和配对的18家非财务危机公司作为研究样本,利用上市公司已审计的财务报表中的财务数据,运用Logistic分析方法构建了基于现金流指标的财务危机预警模型,对分析了该模型的判定效果以及对检验样本的预测效果,结果表明现金流指标具有良好的财务预警价值。 第五章,在结束语中分析了本文研究的结论,并针对研究结果为企业经营管理者提出了几点建议。最后指出了本文研究的局限以及对今后财务危机预警研究领域的展望。 值得一提的是,本文在研究样本的选取原则、指标变量的筛选方法、财务危机预警的超前性以及模型的构建过程等方面都较以往研究有所改进。


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