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我国货币政策、通货膨胀及经济波动的非对称性分析

林景润  
【摘要】:通货膨胀是非常重要的宏观经济变量之一,它不仅关系到人们的切身生活,更关系到社会主义市场经济的发展。尤其是自2007年那次通胀后,通货膨胀似乎又重新成为人们日常生活中热切关注的话题,人们对物价问题也越来越重视。政府对物价问题的关注也从未停止过,随着我国市场化进程的不断行前推进,货币政策对经济的调控,尤其是对通货膨胀等一些重要经济指标的调控对我国经济发展越来越重要。回顾历年政府工作报告会发现,政府对于货币政策经济调控作用的重视程度正在不断的加强。尤其在最近一段时间,由于经济危机的影响,我国和世界大部分国家大都采取比较宽松的货币政策来刺激经济的复苏和发展,但也为通货膨胀埋下隐患。 本文是以新凯恩斯主义理论为理论基础,主要采用Mankiw和Reis(2002)对原粘性价格菲利普斯曲线进行扩展后的粘性信息模型为实证基础,在实证分析的过程中加入货币政策变量因素,从而论证我国货币政策对通胀是否有影响以及作用的方式是怎样的。 本文第一部分是绪论,主要描述本文的写作背景及意义。第二部分是本文的理论部分,主要是论述本文的理论基础。第三部分开始是本文的实证部分,也是本文的创新点之一,利用构建滚动VAR模型进行样本外动态预测的方法,估计得出粘性信息假设下的通货膨胀预期πe。第四部分在第三部分估计出的粘性信息模型预期部分的基础上,加入货币政策变量因素采用LSTR模型估计我国货币政策在通胀预期的不同阶段对通货膨胀的非对称影响。第五部分给出本文的结论。 本文在以上分析的基础上得出当通胀预期超过某一特定门限值后,对未来通胀的作用反而减小。另外,通过比较利率和M1这两种货币政策工具对物价的作用,我们发现当通胀预期低于2.8%时,M1对物价有显著的调控作用;当通胀预期在2.8%~3.9%时,两种货币政策工具对调控物价均有显著作用;而当通胀预期高于3.9%时,利率的作用显著。


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