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政府研发资助对科技创新企业融资与研发投资的作用效果研究

李爱玲  
【摘要】:随着我国经济增长从高速增长状态逐渐转向中高速增长状态,经济发展进入了“新常态”。“新常态”的经济发展时期要求经济增长方式由资源消耗式的增长转化为技术创新式的“集约型”增长,经济增长不能单纯依赖资源的过度消耗,而应更多地依赖科技进步和技术创新。因此,在新的经济常态下,国民经济能否持续、稳定、健康发展将在很大程度上取决于科技进步和技术创新的能力和水平。但是,与世界上主要发达国家相比,中国在科技进步与技术创新对经济增长的贡献方面仍存在明显的差距。如何提升科技进步和技术创新对经济增长的贡献,如何实现由资源消耗式的增长向科技主导型的经济增长方式的转变将是未来宏观经济政策制定者和企业发展的主导者需要解决的重大课题。企业特别是科技创新型企业作为社会科技进步的主力军对经济的发展起着举足轻重的作用。在实践中,政府在促进经济可持续发展过程中不断加强企业在技术进步和科技创新中的主体地位,在提高企业科技创新能力方面取得了一定的成就。企业的科技创新在研发人员的增长、资金投入的增加、创新成果产出等方面均保持着可喜的发展速度。研发投资作为科技创新企业的一项重要投资活动在企业科技进步和技术创新过程中发挥着重要作用。但是,与国民经济发展和社会进步对企业的科技创新活动的要求相比,我国企业整体上的研发投资规模和水平仍远低于最优均衡水平。造成企业研发投入不足现象的主要根源是,一方面研发投资的规模大、期限长、高风险等特征制约了企业科技创新的研发投资积极性;另一方面研发投资的产出成果具有非竞争性和非排他性的公共品特征,企业在承担研发投资成本和风险之后,难以独享投资收益。因此仅仅依靠企业自主性创新投资,难以达到以科技促增长的作用,这就需要政府发挥必要的干预和激励作用以促进企业的创新水平,从而提升创新活动对整个社会的效用。事实上,在中国经济体制改革开放进程中,我国各级政府为支持和提高整个社会的科技创新活力,特别是为了实施“科技兴国”战略,制定和实施了一系列鼓励科技创新的政策和措施。这些政策和措施在激励企业的科技创新投入、提升全社会科技创新能力的同时,也不同程度地存在着科技投入结构不合理、研发投入资金使用效率低下、科技政策不完善和市场激励机制弱化等问题。如何客观地评价政府科技政策的实施效果、发现科技发展政策实施中所存在的政策、体制和机制方面的制约因素,对于进一步调整和完善科技创新政策、理顺科技创新的管理体制、培育鼓励科技创新的市场机制具有重要的理论意义和实践意义。本文以政府研发资助作为切入点,研究了政府科技政策的有效性。在全面梳理政府研发资助的相关理论和研究成果的基础上,以科技创新企业为研究视角,系统地考察和实证分析了政府研发资助的作用效果。主要包括:第一,研究影响政府研发资助的企业特征因素,探索了政府研发资助政策在资助对象选择方面的内在规律;第二,创新性地研究了政府研发资助对科技创新企业融资的影响,探讨了政府研发资助对科技创新企业债务融资、股权融资等外部融资方式中可能起到的信号作用;第三,实证检验了政府研发资助对科技创新企业研发投入的刺激或挤出作用;第四,深入研究政府研发资助对科技创新企业的非效率研发投资的作用效果,为提高政府研发资助效率提供理论依据;第五,检验了政府研发资助对科技创新企业研发产出成果的作用效果。实证研究结果显示:第一,政府研发资助在对象选择方面受到企业的国有股比例、资产收益率、规模、市场价值、自主性研发投入规模等因素影响;第二,政府研发资助能够显著提高科技创新企业的债务融资水平,对于科技创新企业的外源融资也能够起到显著的促进作用;第三,政府研发资助对科技创新企业研发投资具有促进作用,具体来说:政府研发资助对小企业创新投入的刺激效用较好,对国有股比例较低的企业能够产生较显著的促进作用,在较低的管理层持股水平下,政府研发资助对企业研发投资的刺激作用增大;第四,政府研发资助能够有效抑制科技创新企业的过度研发投资,并且能够有效改善科技创新企业的自主性研发投资不足。验证了政府研发资助的有效性;第五,运用专利申请数量作为衡量科技创新企业研发产出的替代指标,实证检验结果表明政府研发资助能够有效地促进科技创新企业专利申请,但是难以有效提高科技创新企业市场价值。本文的研究结论,在微观层面以科技创新企业特征、融资以及研发投资为视角,丰富和充实了政府研发资助作用机制的有关文献,验证并发展了相关理论研究成果。同时,在实践方面,对于政府完善科技创新的研发资助政策、提高政府研发资助的效率、加快“新常态”下经济增长方式的转型和升级具有一定的借鉴意义。本文结构如下:第1章:绪论,主要介绍本研究的选题背景、目的和意义、研究方法和主要研究内容。第2章:理论回顾与文献综述,对相关理论和已有研究成果进行回顾和评述,为论文的进一步研究奠定基础。第3章:政府研发资助政策和科技创新企业研发现状的分析。首先对中国企业研发的水平、投入以及存在的问题进行了分析,然后通过对中国目前的相关科技政策的现状描述,总结了政府部门研发资助的情况以及可能存在的问题。第4章:对政府研发资助与科技创新企业特征的关系进行了实证研究,探讨了影响政府研发资助的企业特征因素。第5章:实证检验了政府研发资助对科技创新企业融资的影响,检验了政府资助在改善科技创新企业融资约束方面可能产生的信号作用。第6章:实证研究政府研发资助对科技创新企业研发投资可能产生的挤出或引致效应。进一步地,检验了政府研发资助对科技创新企业研发投资的动态作用效果。第7章:刻画了科技创新企业研发投资的非效率部分,实证研究了政府研发资助对科技创新企业非效率研发投资的作用效果,验证了政府研发资助对科技创新企业研发投资效率的影响。第8章:实证研究了政府研发资助对科技创新企业研发产出和市场价值的影响,检验了政府研发资助通过创新产出和企业价值两种途径可能产生的技术溢出作用。第9章:研究结论和政策建议。同时分析了本研究可能存在的局限性以及未来的研究方向。


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