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并购的财务风险及其防范问题研究

王影  
【摘要】: 并购,即兼并与收购的简称,是指在现代企业制度下,一家企业通过获取其他企业的部分或全部产权,从而取得对该企业控制的一种投资行为。它作为一种市场经济高度发展的产物和企业经营的有效手段,在西方市场经济比较发达的国家已有一百多年的历史,经历过四次并购高潮。时至今日,热潮依旧,第五次并购浪潮正在全世界范围内兴起。面对全球经济舞台上并购浪潮的如火如荼,我国的企业亦步亦趋。随着我国改革开放的深入和市场经济的逐步建立,企业并购已成为我国社会主义市场经济中较为鲜明的主题。我国企业并购的实践证明:并购不仅是实现产权重组、资源优化配置的重要手段和积极方式,也是国有企业改革面临的必然选择。 然而,一种投资活动,我们在看到其所带来的效应的同时,其风险更是不容忽视的。在迄今为止的全部并购交易中,究竟有多少经典的成功案例值得称道,又有多少失败的案例令人扼腕叹息?实证研究结果表明,企业并购的失败率是很高的。并购能够为企业创造竞争优势,同时也存在巨大的风险。如何防范这些风险,增大并购成功的概率,几乎成为每个参与并购的企业所共同关注的问题。因此,对并购风险及其防范问题的研究显得尤为重要。本文正是基于此,从并购的基本理论出发,首先分析并购给企业带来的财务风险,然后针对各风险提出如何进行防范的具体措施和建议。 全文共分为三个部分: 第一部分,总论。本部分就并购的基本问题进行了阐释。首先结合国际通用的概念和我国实际情况与未来发展,对并购的概念予以界定,然后对全球企业并购进行了回顾与展望,接着阐述研究并购问题的必要性,进而分析研究并购的财务风险及其防范问题的必要性。 第二部分,对并购的财务风险进行分析。在对并购的财务风险进行界定的基础上,首先从不同的角度对并购的财务风险进行分类,然后进入该部分的主体,也是本篇论文的重点部分之一,即对并购的财务风险的内容的阐述,具体包括目标企业价值评估风险、几种并购方式的融资风险和整合期的财务风险三个方面。 第三部分,针对第二部分阐述的各个风险探讨如何对其进行防范。首先对 内容提要 风险防范的基本知识进行了介绍,其次论述了并购的财务风险防范的五点原则, 最后对并购财务风险防范的对策进行了较为详细的阐述(这是该篇论文的重点 之二),以期能对我国企业并购的健康发展有所裨益。


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