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引进股指期货对现货市场的影响研究

郭睿  
【摘要】:本文从股指期货发展的一般规律和基础理论出发,采取理论和实证相结合的分析方法,联系新兴市场引进股指期货的经验,对我国引进股指期货对现货市场的影响进行了研究,并针对我国发展股指期货市场的决策、设计和监管提出了有关政策建议。 有几点新意贯穿于文中,主要是:1.明确提出了要想成功开展股指期货交易必须满足一定的基础和条件,并指出我国目前尚不具备开展股指期货的条件。2. 设计了股票现货市场与期货市场动态竞争均衡理论模型,并提出目前我国引进股指期货会造成现货市场流动性降低、波动性增加的论断。3. 利用了GARCH(1,1)模型、纳入成交金额及假日效果影响后的GARCH 修正模型、以及不对称GARCH 模型对引进股指期货对现货市场波动性的影响进行了实证研究,提出引进股指期货后现货市场波动性的不对称性会上升的论断。4. 结合引进股指期货可能导致的风险,提出了相关政策建议。


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