基于公司治理因素的财务困境预警实证研究

【摘要】： 每个企业都不可避免地面临着财务风险,尤其是上市公司,一旦陷入财务困境将对各方面产生影响,带来比较严重的后果,因而对上市公司财务风险进行分析和预警对企业的生存和发展具有重要的作用。本文通过对国内外财务困境预警研究领域经典文献的回顾,在对已有研究成果进行总结和评价的基础上,选取了我国沪、深两市上市公司2007、2008年被ST的公司并选取与其上市时间及主营业务相近的70家非ST公司,提取财务指标及有关治理指标对上市公司财困境进行预警研究。先以其被ST前三年财务指标标作为模型研究的变量,按照财务指标选取原则选取了34个指标,并通过非参数检验及变量相关系数这两种方法从中选择了6个财务指标作为建立模型的变量,运用Logistic回归方法建立财务困境预警模型,并对模型的有效性进行检验;再对代表治理因素的7个变量进行非参数检验及相关系数分析确定四个变量进入预警模型,最后将治理因素变量及财务指标一起建立Logistic回归模型。研究表明将公司治理因素引入财务困境预警模型能够提高模型预警准确程度,因此在对公司财务困境预警的研究中,应综合考虑财务指标和治理指标。