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股权类衍生品定价与风险管理研究

刘英华  
【摘要】: 美国“次贷”危机爆发后,学术界更加关注对衍生产品的风险管理问题。本文从股权类衍生产品的定价入手,在传统的期权定价基础上进行改进。在改进定价效率之后,着力研究衍生产品的风险控制问题。股指期货由于其权力与义务对称,定价相对容易,因此本文不探讨股指期货的定价问题,只探讨优化的股指期货套期保值模型及套利模型。期权因为其价格行为的非线性,定价相对复杂。在实践中,很多情况下不满足Black-Scholes公式的假设条件,Monte Carlo模拟由于需要模拟多条路径,运算时间较长,不能解决效率问题。因此本文将有限差分原理变形并应用于奇异期权的定价,并在此基础上探讨新型定价方法下的风险管理方法。同时针对我国股权类衍生产品风险控制的特殊性,给出特定条件下的风险控制方法。之后本文对股指期货的套期保值和套利模型进行优化,解决了现货组合中可能出现的某些股票投资比例过低的问题。在跟踪现货指数的实证中,新型最优化模型的跟踪效果略优于常规最优化模型。


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