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新华期货公司股指期货套期保值交易与风险管理策略

王彦宇  
【摘要】: 从时间上看,股指期货虽然诞生地相对比较晚,但是作为一种重要的金融衍生工具,它有着“期货”和“股票”的双重基因,一出生就受到广泛欢迎,发展极为迅速,逐渐风靡全球。它具有价格发现、套期保值、资源配置等功能,能有效规避股票现货市场的系统性风险。我国也刚刚推出股指期货交易,尽管我们的股指期货市场还处于初级阶段,但其双重基因的特性以及特殊的功能,将吸引越来越多的投资者关注和参与,尤其是机构投资者参与和关注。也会完善我国的资本市场结构体系,有益于我国资本市场的对外开放和发展,有利于充分发挥我国资本市场资源配置的功能。 而股指期货套期保值和风险管理将成为股指期货市场研究和管理的核心元素之一,也是众多的专家和学者研究和讨论的热点。 经过专家和学者们的反复论证,及大量的研究文献资料表明,我国选择的首只股指期货标的指数—沪深300指数是最佳的标的指数。而2007年3月推出的《期货交易管理条例》确定首个股指期货合约标的为沪深300指数,从此为机构投资者提供了良好的套期保值标的产品。而沪深300现货指数与沪深300股指期货二者密切相关,是互相影响和制约的。沪深300现货指数是沪深300股指期货指数合约的前提基础,是其必要的先决条件。而沪深300股指期货指数合约的走势反过来也会影响沪深300现货指数的走势,形成二者相互制约相互影响的关系。 在当今全球经济一体化的大背景下,在我国加入WTO后,金融市场扩大对外开放,必然会受到国际资本的冲击。在国内国际政治经济形势风云变幻的情况下,必然加速证券市场的动荡风险,在缺少风险对冲保值手段情况下,使得国内机构投资者们的股票资产组合裸露在巨大的风险之中。正是在这样的背景之下,沪深300股指期货才走上前台,这也是完善资本市场结构的必然要求。从此,机构投资者将如虎添翼,操作上将多了一种风险对冲的管理工具,通过利用股指期货套期保值的手段,以达到有效规避风险的目的,从而提高投资绩效。 因此,搞好股指期货套期保值和风险管理策略研究,对今后以机构投资者为主的市场情况下,有着十分重要的现实意义。 本文是从新华期货公司的维度对股指期货套期保值策略和风险管理进行了相关研究,全文共分四章: 第一章,绪论部分,简要介绍了论文的选题背景和研究意义,简单介绍了新华期货公司的沿革和组织架构及经营发展目标。介绍了论文研究的主要内容和研究方法。 第二章,沪深300股指期货套期保值现状分析,简要阐述了套期保值的概念,套期保值的分类以及套期保值的原理;接着简要介绍了沪深300股指期货合约;最后阐述了目前沪深300股指期货套期保值的现状及分析。 第三章,新华期货公司股指期货套期保值交易管理策略,从新华期货公司的维度详尽阐述了股指期货套期保值交易策略和管理,阐述了新华期货公司股指期货套期保值交易管理的指导原则;新华期货公司股指期货套期保值交易策略分析;新华期货公司股指期货套期保值交易应注意的主要问题。 第四章,新华期货公司股指期货交易的风险管理策略,首先具体阐述了股指期货交易的风险源分析;接着阐述了新华期货公司股指期货交易的风险揭示;随后阐述了新华期货公司从源头上对股指期货交易风险的预防控制管理策略;最后阐述了新华期货公司股指期货交易的风险管理对策等。 最后是结论部分,根据前面研究和分析,得出本文的主要结论。


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