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制造业上市公司信息披露质量、融资约束对研发投入的影响研究

高雪梅  
【摘要】:随着科学技术的快速发展以及全球经济一体化,大力发展高新技术产业成为经济持续增长的主要动力,高新技术的研发活动在经济增长中发挥越来越重要的作用,研发活动是实现科技创新的主要途径,因此,越来越多的企业开始进行科技研发活动,增加相关技术的研发投入,研发活动是经济发展的重要动力,其能够提高企业的自主创新能力,可以加快发展,增强核心竞争力,所以企业需要增加研发投入,提升企业的价值。目前,我国的研发投入相对于发达国家来说处于低水平,企业内部资金有限,对于研发活动的大量资金需求不能满足,因此能否获得外部融资对于企业能否进行研发投入具有决定性的意义。由于现在我国企业主要靠内部资金来进行研发投入,难以获得外部融资,存在严重的外部融资约束。而高质量的信息披露可以提高企业信息的透明度,使外部投资者可以获得决策有用的信息,解决企业面临的融资约束,使企业进行研发投入。本文综合运用规范和实证的研究方法,对制造业上市公司信息披露质量、融资约束对研发投入的影响进行研究,并从企业实际控制人性质的角度进行比较,研究信息披露质量与研发投入关系有何不同。本文以2013-2015年深圳证券交易所A股制造业上市公司的数据作为研究对象,实证研究了信息披露质量、融资约束对研发投入的影响。研究发现:(1)提高信息披露质量可以缓解企业的融资约束:(2)我国企业研发投入存在严重的融资约束问题;(3)信息披露质量的提高可以使企业获得更多的外部资金,缓解企业的融资约束,促进企业的研发投入;(4)国有产权性质弱化了研发投入与信息披露质量的正相关性。


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