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高新技术上市公司价值创造的财务驱动因素研究

赵思源  
【摘要】:随着科学技术的快速发展和企业竞争的逐渐加剧,高新技术企业不断地涌现出来。高新技术企业相对于传统企业具有高投入、高风险、高收益等特点。这些特点使得高新技术企业与传统企业之间具有较大的差异,它们的价值创造驱动因素也有所不同。价值创造驱动因素是影响企业价值创造的决策性变量,在企业生产、经营和决策过程中具有重要的价值和意义。结合高新技术企业的特点来分析高新技术企业价值创造的驱动因素显得尤为必要。论文以价值创造驱动因素的相关理论为基础,结合高新技术上市公司的特点,对高新技术上市公司价值创造的财务驱动因素进行了确认,包括盈利能力驱动因素、成长能力驱动因素、现金流量驱动因素、营运能力驱动因素、偿债能力驱动因素、风险能力驱动因素六个方面,并采用EVA回报增长率和调整后MVA增长率作为衡量财务价值创造力和市场价值创造力的指标,对价值创造力进行现状分析。在实证分析过程中,以670家高新技术上市公司为样本,选取26个财务指标作为自变量,EVA回报增长率、调整后MVA增长率为因变量进行逐步分析,得出驱动财务价值创造力的因素包括:盈利能力、偿债能力、现金流量、营运能力;驱动市场价值创造力的因素包括:盈利能力、现金流量、成长能力。根据实证分析结果,提出了提高高新技术上市公司价值创造能力的几点建议,以促进高新技术上市公司健康、快速发展。


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