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农林牧渔行业财务困境预警的实证研究

汪莉丽  
【摘要】: 近年来,随着我国资本市场的发展,上市公司的优胜劣汰以及破产退出机制的逐步确立趋势进一步明晰,上市公司的财务预警分析也因此受到更为广泛的关注。财务困境是指企业财务运作不善而导致危机潜发的一系列动态结果。正确地预测企业财务困境,对于保护投资者和债权人的利益,对于经营者防范财务风险,对于政府管理部门监控上市公司质量和证券市场风险,都具有非常重要的现实意义。 财务预警是以企业的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据,利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用。 本文以沪深两市A股中农林牧渔行业板块的上市公司为研究对象,根据其财务报表数据,采用生存分析中的半参数治愈模型和时间依存Cox模型分别对其进行财务预警的实证研究。半参数治愈模型考虑了长期生存者存在的可能性,贴近现实。时间依存Cox模型避免了单期模型无法使用财务状况变化的趋势性信息的缺点,而且适用性更强,可以对不同时间提前量的上市公司进行预警。经分析得出,净资产收益率、净利润率、主营业务收入增长率和资产负债率这些指标对上市公司陷入财务危机具有较强的预警能力,并对这些预警指标作出合理的解释。


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