固废处理行业PPP/BOT项目的最优资本结构选择研究

【摘要】：中国城镇化进程的逐步推进对环境带来了新的挑战,其中固体废弃物的处理是环保产业链中较为核心的组成部分。目前固体废弃物处理行业以PPP/BOT模式为主,该模式的精髓在于利益共享、风险共担,政府和社会资本合作后通过发挥各自的优势,对于降低地方政府负债、提供公共服务项目有着显著的优势。但是PPP/BOT模式涉及融资、建设及运营多个阶段,涉及地方政府、项目承接人、放贷方等多方利益,如何设计一个较好的资本结构以实现更好的利益分配和风险共担对于成功推进PPP/BOT项目具有至关重要的意义。本文以固废处理行业的民营上市公司TY集团为研究对象,TY集团是固废处理行业PPP/BOT模式的多年践行者,公司发展迅速,但同时也具有民营企业常见的一股独大的资本结构现象,成为该类企业进一步发展的桎梏。本文试图从TY集团切入,通过案例研究法、问卷调查法、定性定量分析法等方式为固废处理行业的民营上市公司资本结构优化提供可行的建议。