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W公司运用期货期权套利的策略研究

聂军祥  
【摘要】:中国期货市场经过二十多年的发展与完善,在我国整个市场经济体系中发挥着越来越重要的作用,运用期货衍生工具进行套期保值,已从企业作为规避风险的被动选择,变为主动运用的一个重要盈利手段。由于大宗商品不断增强的金融属性,影响大宗商品价格的意外因素频出,加上中国市场定价权的缺失,导致价格剧烈波动,传统的期现、跨期、跨市、跨商品套利模式风险与收益越来越不匹配,中国大量金属、能源、粮油企业迫切需要引入新的保值工具。期权交易作为期货市场的重要组成部分,被全球主要经济体证明是可供企业选择的有效保值手段,尽快开发出适合国内市场需求的期权套利产品,成为市场各方的共识。本文根据相关的套期保值风险控制理论,通过几起中国公司操作期权保值典型的失控案例和W公司实际运作人民币期权保值的案例分析总结,了解期权交易的风险点;解析设计人民币期权方案的考量因素;结合W公司现状,分析开展人民币期权的条件,研究在传统的套利模式基础上,运用期货期权套利方式,满足客户和公司自身的保值需求,寻求金融衍生工具运用规模与风险控制的动态平衡,提升公司的核心竞争力。更希望能够为中国市场尽快推出场内期货期权产品做一些有益探索。


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