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发展我国期货投资基金研究

骆可  
【摘要】:期货投资基金是期货市场发展到一定阶段后出现的,并随着期货市场与共同基金的发展而不断发展壮大。共同基金业的快速发展为期货投资基金的发展壮大创造了良好的外部条件。期货投资基金是一种间接投资方式,是投资基金的一种,它通过集合资金、专家管理、共享收益的方式参与期货交易,它的出现和发展有利地推动了期货市场规模的增长和市场流动性的增强。 随着全球基金业的发展壮大,在证券市场和货币市场运作成熟的基金运作方式迎合了期货市场上专家理财的投资要求开始引入期货市场,期货投资基金也就应运而生了。1949年美国出现了世界上第一个期货投资基金,到了上世纪的70年代初期,由于受全球通货膨胀的影响,期货市场规模急剧扩大,对期货投资的需求不断增加,期货投资基金也获得了长足的发展。大量中小投资者通过期货基金的方式参与到期货投资中来,分享期货市场带来的丰厚收益。 根据马克维茨的资产组合理论,在资产组合中加入低相关性资产能够有效地降低该组合的风险,而根据国外大量的研究表明,期货品种和其他证券品种之间正具有这样一种低相关性甚至负相关性。因此,期货投资基金不仅是一种优良的投资工具,也能够有效地改善投资组合的绩效,这一点也已经被国外大量研究所证明。正由于此,近20年来,期货投资基金在国外异军突起,以其优异的业绩表现以及独特的改善传统投资组合绩效的作用而被国外投资者所普遍采用。 可是,这样一种优良的投资工具长期以来却游离于公众的投资视线之外,理论和实践中对期货投资基金的研究和应用都非常有限。本文力图弥补这一缺陷,对期货投资基金这一形式和国外对期货投资基金的研究进行了较为深入的介绍,并且结合中国实际验证了在我国发展期货投资基金的合理性、必要性,并结合国情提出了在我国发展期货投资基金的政策建议。 本文将在考察我国期货市场发展的基础上,采取理论和实证相结合的方法,对我国发展期货基金进行研究分析。全文共分五个部分: 第一部分为导论,简单介绍本文的选题背景、意义以及对期货投资基金现有的研究和本文的创新点。 第二部分为期货投资基金概述,全面介绍了期货投资基金的概念、形成和发展、类型、组织结构和运作以及特征。期货投资基金是一种主要投资于交易所交易的期货与期权合约的基金形式,与对冲基金和共同基金既有紧密的联系又有自己鲜明的特点。它产生于二次世界大战后,最近二十多年获得快速发展。目前已经成为国外期货市场的主流投资手段以及保险基金、养老基金、投资银行等机构投资者投资组合中的重要组成部分。


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