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加拿大银行业监管及其实施效果的研究

王勉  
【摘要】:加拿大的银行系统在全世界被广泛认为是最安全,最有效率的银行系统。世界经济论坛每年出版的全球竞争力报告从2008年起连续七年把加拿大的银行体系评为全世界最有竞争力的银行系统。国际货币基金组织(IMF)于2010年进行的金融部门稳定性评估结果表明,加拿大银行业监管体系非常健全,符合国际通用准则,是国际上监管实践最好的几个国家之一。《彭博市场Bloomberg Markets))杂志过去几年发布的银行稳健度评估调查结果中,加拿大最大的六家银行都进入了全球20家最稳健银行名单,席位数量居全球首位,所有入选的加拿大银行在一级资本充足率上都表现优异。加拿大中央银行原行长马克·卡尼受邀担任英格兰银行行长更是对其领导下的加拿大银行监管系统的高度肯定。作为一个联邦制国家,加拿大有着相对复杂的金融监管体系。除了联邦政府之外,各省对于金融行业也有管辖权。对于银行业来说,加拿大联邦政府在审慎监管和市场行为监管两方面都承担责任,当一家银行的子公司成为信托执行人或者从事证券交易方面的业务,那么这些机构就受到省级监管。目前,对加拿大银行业行使监管权力的部门主要有五个,加拿大银行业的管理和调控由金融机构监管局OSFI负责,加拿大存款保险公司(作为存款保证人)CDIC,和加拿大中央银行(作为最后贷款人)BOC,均负责对加拿大的商业银行监管。加拿大银行监管可以简单地描述为审慎监管和以存款人保护为核心。与美国的高度分散的单一银行机构体系完全不同,加拿大的商业银行是高度集中的分支行体系,规模庞大而又寡头垄断的银行格局是加拿大银行制度的一大特色。加拿大中央银行的货币政策目标由瞄准汇率调整为控制通货膨胀目标在1%-3%之内。加拿大监管当局对于全球金融危机的应对是迅速和有效的,正是由于对审慎监管和风险管理的重视,加拿大金融机构受次贷危机的影响有限。监管机构对于加拿大银行的资本充足率要求要高于国际最低标准,巴塞尔协议Ⅱ要求银行维持一级资本率和总资本率分别为4%和8%。加拿大金融机构监管办公室OSFI明确要求银行和受联邦监管的信托和贷款公司达到或者超过7%一级资本率和10%总资本率。除了基于风险的最低资本要求,吸收存款的金融机构还必须满足资产对资本比率的要求,也就是通常所说的杠杆率。银行以及信托和贷款公司必须保证其总资产包括一些特定的表外资产,不超过其净资本总额的20倍。加拿大的银行对于美国次级房屋贷款类证券的风险敞口并不大,而加拿大国内类似证券也很少。从监管的角度来看,加拿大立法中规定了联邦监管的金融机构在发出任何高于80%的高额贷款比例的住宅贷款的时候,贷款人必须购买加拿大房屋和住宅贷款公司(CMHC)或者其他私营房屋贷款保险公司的保险,担保金额定为全部借贷金额。对于银行监管以及监管有效性的研究在过去十多年中成为学术界的热点,在已有的研究和文献中,多数采用的是面板的国别数据进行比较和分析,对于单一国家的银行监管实施效果进行实证研究的比较少。本文在已有监管效果计量研究方法的基础上,建立合理的实证模型,从世界银行数据库、国际货币基金组织数据库和加拿大中央银行以及加拿大统计局等获得可靠的时间序列数据,针对加拿大银行监管对于加拿大银行业表现的影响进行实证研究,并且用同样的实证模型和中国的银行业数据,来进行对比研究。结合前人的研究结果,本文选取法律监管力度、市场监管力度和监管独立性这三个维度来定义银行的监管,并且采用主成分分析法得到银行监管的综合变量,在衡量银行监管的实施效果时,本文选取银行规模、银行风险和银行绩效这三个被解释变量,来测度银行监管对于银行业所产生的影响。通过比较加拿大和中国的回归结果,发现了一些比较有趣的对比。加拿大的法律监管力度对于银行业的规模、风险和绩效都产生了相当大的影响,而在中国的法律监管则只对银行的风险控制产生影响,并且中国的法律监管力度越严格,则银行的违规风险就越大,而加拿大是法律监管的力度越大,银行的风险则越小。市场监管力度方面,中国和加拿大的结果对银行绩效都没有显著影响,中国的市场监管力度越强,则银行的风险越低;监管的独立性越强,在加拿大会抑制银行业规模的发展,而在中国则会促进银行业规模的发展,并且提升银行业的绩效。回归结果表明,中国银行业的综合监管水平对中国银行业的规模、银行的风险以及银行的绩效都没有发挥显著的作用,而加拿大的监管降低了银行风险,提升了银行绩效,这显示出中国的银行业监管水平还有很大的提升空间。在本文中,作者探讨了为什么加拿大在危机中的表现较为优异。在危机之前,各个国家的经济状况已经有了很大的差别,这些不同的经济状况似乎与危机最后造成的影响之间也存在重要的关系。加拿大在危机之前良好的经济状况显然是一种优势,不过其他一系列因素也对加拿大在危机中强劲的经济表现(尤其是加拿大银行业和金融体系在金融危机中的出色表现),产生了贡献,其中包括货币和财政政策、法律框架及其改革、监管历史、银行业历史以及公司治理等。加拿大在全球金融危机中的经验提醒我们注意,金融市场不可能脱离现实而自我运作,它是一个涉及经济、法律和监管的复杂“生态系统”的组成部分。全球金融危机对世界各国都产生了非同寻常的影响。这场危机打破了现状,催生出大量的监管措施。不过,尽管大多数主要国家都针对危机做出了积极的应对,但这些对策在每个国家的实施效果肯定不会是一模一样的。这次金融危机暴露出国际金融体系中许多重大的缺陷,对于中国的金融监管是一次难得的学习机会,对中国金融体制的发展也有很好的指导意义。金融危机之后,出现了不少对加拿大稳健的银行体系和有效银行监管的研究,以及美国加拿大银行监管体系的对比研究,但是在中文文献中对加拿大银行业监管的研究非常少。本文对加拿大银行业监管框架进行了详尽的梳理和分析,并且结合加拿大的银行系统和住房贷款体系,来阐述加拿大有效银行监管对于稳健银行业所发挥的作用。在理论解析和实证研究的基础上,提出稳健的银行业体系来自于银行的保守战略和风险控制、有效的原则性监管以及政府的政策法规支持的结论。总结加拿大银行监管的成功之处,它的高效的却偏于保守的联邦银行监管策略,以及在不同联邦机构中密切而有效的合作关系,一个相对保守而又不太复杂的银行体系,一套政府担保的安全而又富有流动性的住宅房屋贷款体系。所有这些不同因素组合在一起,使得几家加拿大的大型本土银行不管在国内还是国际上都被当作是世界上最为稳健的银行。加拿大银行系统在全球金融危机之下的稳健表现对于我们有如下几点借鉴意义:1)积极的和有针对性的宏观经济政策,在充足的财政政策和灵活的汇率政策支持下可以帮助吸收外来的压力;2)审慎的银行风险管理,特别是一个稳定和多元化分配的资金来源以及一个相对保守的信贷批核政策;3)全面的监管架构来有效地满足国内审慎监管的需求,在有需要的时候采用高于国际最低的资本充足率标准。加拿大银行业监管对中国监管的借鉴意义,本文重点阐述了推进市场化的监督和监管机制,鼓励银行更加主动地进行信息披露;强化监管的独立性,使其更加具有公信力;以及重点加强金融消费者保护和教育。对于影子银行监管和互联网金融监管,对于加强金融体系的稳定性有着极其重要的现实意义,加拿大也有很多值得学习的地方。


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