中国股指期货定价研究

【摘要】： 2010年3月31日,中国资本市场融资融券交易试点正式启动,股票交易市场由“单边”升级为“双边”。2010年4月16日,准备6年的股指期货开始上市交易,标志着我国资本市场进入了一个崭新的时代。股指期货研究的重要内容之一就是股指期货合约的定价,如何得到符合融资融券市场条件的定价模型、提高合约的定价效率对于投资者和研究人员都有十分重要的意义。 本文主要是用区间定价的方法,推导出我国融资融券条件下股指期货的定价模型,并取IF1005、IF1009两只合约在2010年4月16日至2010年5月7日的交易价格进行实证研究。通过对比分析发现：由融资融券下的定价模型得到的定价效果较为理想；此定价模型对于市场的波动更为灵敏,优于无融资融券条件时的定价模型；相对于近月到期合约,模型对于远月到期合约的检验效果稍劣。