收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

决策权配置对投资效率影响的实证研究

刘爱杨  
【摘要】:决策权配置是当前公司治理研究热点之一,决策权在企业中是归领导人所有的特别权力,而企业里面最重要的领导人无外乎董事长和总经理,因此,研究决策权的配置就转化为了研究董事长和总经理的权力配置问题,这当中最重要的体现就是总经理和董事长是否两职合一。董事长和总经理两职合一,则证明企业的决策权集中,属于高度集权企业,反之则说明董事长和总经理之间各有管辖范围,工作分工明确,决策权力在企业里面较为分散,两者之间有互相牵制和督促的关系。另一方面,投资是公司成长的主要动因和未来现金流增长的重要基础。企业作为整个宏观经济的微观基础,非效率投资行为势必会危害公司的生存发展乃至整个国家的经济增长。基于决策权配置和投资效率对于企业发展所起的不可忽视的影响,本文从中国上市公司的实际情况出发,选取了企业生命周期、会计信息质量、股权集中度和高管股权激励四个视角,研究了具体情况下决策权配置对投资效率产生的影响。论文选取了2009—2013五年间沪深两市975家样本公司共计4875组的数据,利用Richardson(2006)模型和DD模型分别度量投资效率和会计信息质量,并通过构建层次回归和方差分析模型,分析了四个视角下决策权配置对投资效率的具体影响。本文主要得出以下研究结论:第一,其他条件相同的情况下,成长期的企业,两职合一会对有利于投资效率的提升,衰退期的企业,两职合一则更容易造成非效率投资,成熟期的企业两职是分离还是合一对投资效率的影响不大;第二,会计信息质量好的企业,两职合一会有利于投资效率的提升,会计信息质量差的企业,两职合一更可能造成非效率投资;第三,股权集中度较低的公司,两职合一有助于投资效率的提升,股权集中度较高的公司,两职合一则更可能造成非效率投资;第四,实施高管激励的公司,两职合一有助于投资效率的提升,而未实施高管激励公司,两职合一则更可能造成非效率投资。研究结果表明,不同环境下,决策权配置方式上的差异可能会对企业的投资效率会产生完全不一样的影响,因此上市公司如果根据各企业具体情况来适时调整总经理和董事长的权力分配,可以在一定程度上提高企业的投资效率,从而更好地完成企业经营目标。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 ;成思危提出:我国投资效率亟待提高[J];政工研究动态;2004年20期
2 刘勇;;保持工业投资稳定增长、提高投资效率的思路与对策[J];中国经贸导刊;2006年08期
3 齐鹰飞;郭龙;;现阶段我国投资率与投资效率关系分析[J];科技促进发展;2013年06期
4 张永军;从增量资本产出率的变化分析投资效率[J];中国经贸导刊;2004年11期
5 王小鲁;投资效率与政府改革[J];开放导报;2005年01期
6 刘煜辉;;中国的投资效率之谜[J];董事会;2006年12期
7 叶檀;;投资效率才是关键[J];金融博览;2007年02期
8 任志军;;对储蓄—投资转化率和投资效率双低的思考[J];中南民族大学学报(人文社会科学版);2007年01期
9 丁雪松;韩锐;;投资效率和投资率关系的实证研究[J];现代商贸工业;2007年10期
10 孙钰;姚晓东;;提高农村公共产品投资效率的路径选择[J];现代财经-天津财经大学学报;2009年07期
11 刘昱洋;;1990~2007年河南省投资效率及投资率研究[J];金融理论与实践;2009年08期
12 王成方;罗明琦;张胜;张敏;;投资效率、企业产权与高管变更——基于中国上市公司的经验证据[J];上海立信会计学院学报;2010年01期
13 卢盛羽;张锐力;;宏观投资效率与广东增长模式关系研究[J];南方论刊;2010年05期
14 卢盛羽;;广东宏观投资效率实证分析(1978-2009)[J];北方经济;2010年10期
15 陈福明;;雅安市投资效率偏低原因分析[J];西南金融;2010年09期
16 陈祥碧;沈小兰;;浅谈产权分离企业会计信息质量与投资效率[J];科学咨询(科技·管理);2011年12期
17 王东;;我国宏观投资效率及国际比较:1980-2010[J];商;2011年03期
18 王东;;我国宏观投资效率及国际比较研究——基于1980-2010年的数据[J];科技广场;2012年02期
19 张世俊;;股权结构、会计信息质量与投资效率关系——相关文献综述[J];市场周刊(理论研究);2012年03期
20 应千伟;罗党论;;授信额度与投资效率[J];金融研究;2012年05期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 王福胜;周文娟;王摄琰;;我国封闭式证券投资基金投资效率实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
2 万伟;曾勇;;中国上市公司的投资效率问题研究[A];第七届(2012)中国管理学年会会计与财务分会场论文集(选编)[C];2012年
3 胡少维;;提高投资效率,促进经济稳定发展——关于投资与经济发展的思考[A];投资经济专业专题研讨会论文集[C];2005年
4 李非;方志坚;傅国华;;台商在大陆投资效率的实证分析[A];2007海峡两岸经济交流与合作论文集[C];2007年
5 刘宇春;景维民;;中国转型期的投资效率与所有制结构:国家治理的视角[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年
6 黄新建;唐良霞;;政治关联、信贷资源获取与投资效率——基于中国上市公司的实证研究[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年
7 ;我国投资效率的初步研究[A];2007-2008中国生产力发展研究报告[C];2009年
8 欧金仓;;我国财产保险业的生产效率和投资效率及其影响因素[A];山东省保险学会2008年“改革·创新·提高保险竞争力”主题征文颁奖仪式暨学术报告会论文集[C];2008年
9 王立彦;曾建光;;ERP与投资效率[A];第十届全国会计信息化年会论文集[C];2011年
10 张志宏;徐一民;;产品市场竞争、政府控制与投资效率[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前5条
1 万伟;企业投资效率、跨部门补贴与外部董事治理[D];电子科技大学;2014年
2 沈山州;中国投资体制的变迁及其对投资效率的影响:政府的视角[D];复旦大学;2003年
3 覃斌;企业融资方式与投资效率的相关性研究[D];暨南大学;2005年
4 饶茜;政治关联、会计信息质量与企业投资效率[D];重庆大学;2012年
5 王成秋;投资效率研究[D];天津财经学院;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 高鹏;股权激励偏好、契约要素与公司投资效率关系研究[D];燕山大学;2015年
2 陈远成;中国绿色公共产品投资效率统计分析[D];辽宁大学;2015年
3 邓丰明;X企业投资效率分析[D];南京理工大学;2015年
4 张哲铭;所有权性质、盈余管理与投资效率[D];集美大学;2015年
5 严劼;ERP的实施对投资效率的影响[D];苏州大学;2015年
6 姜雁鸿;创业板上市公司超募现象对投资效率影响的实证研究[D];哈尔滨工业大学;2015年
7 武亚琴;股权集中度、控股权性质与投资效率的相关性研究[D];华北电力大学;2015年
8 狄程;管理层股权激励对公司投资效率的影响[D];首都经济贸易大学;2015年
9 刘秋萍;银企关系对投资效率的影响研宄[D];重庆工商大学;2015年
10 谈太煌;成渝经济区上市公司融资结构对投资效率影响的实证研究[D];重庆工商大学;2015年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 黄娴;加快项目建设 提高投资效率[N];北海日报;2014年
2 胡少维;提高投资效率应成为投资调控重点[N];上海证券报;2007年
3 贵州财经大学副校长 教授 贵州省人民政府咨询顾问 张晓阳;努力提高我省投资效率的思考[N];贵州日报;2013年
4 中国国际经济交流中心副研究员 张茉楠;深化改革 提高宏观投资效率[N];证券时报;2013年
5 叶檀;投资效率才是关键[N];经理日报;2007年
6 刘煜辉;企业盈利为何投资效率下降?[N];人民日报海外版;2006年
7 本报评论员 江丛干;投资效率低下让中国经济风险丛生[N];中华工商时报;2011年
8 中国国际经济交流中心 张永军 王天龙;中国经济将要“硬着陆”的判断不成立[N];上海证券报;2011年
9 云南财经大学MBA学院院长 教授 纳鹏杰;更加注重投资效率[N];云南日报;2012年
10 特约评论员 刘煜辉;投资效率微观与宏观的背离[N];21世纪经济报道;2006年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978