中国企业跨国并购财务风险评价与控制研究

【摘要】：随着经济全球化的飞速发展,国与国之间的竞争日益激烈,各国企业纷纷采取跨国并购的方式,开拓海外市场,增强核心竞争力。随着中国竞争实力的不断增强,我国企业也开始走出国门,努力寻求境外投资机会,参与到全球资源的竞争中去。近几年来中国企业迎来了跨国并购的热潮,然而跨国并购横跨不同的国家,宏观环境存在巨大差异,风险因素错综复杂,而财务风险又是核心风险,贯穿于并购始终,加之中国企业跨国并购起步较晚,经验不足,因此大部分都以失败告终,对中国企业的跨国并购财务风险进行分析、评价与控制尤为重要。本文在总结国内外有关跨国并购财务风险研究理论的基础上,结合我国的具体国情,按照财务风险界定—分析—评价—控制的逻辑,对我国企业跨国并购过程中所面临的财务风险进行了深入研究。首先,本文对企业跨国并购的财务风险进行了界定和分类,对不同类型财务风险的具体表现做了详细分析。然后,本文介绍和对比了目前常用的几种财务风险评价方法并指出本文在下面的案例中所使用的评价方法。紧接着,由理论联系实际,选取联想集团并购摩托罗拉移动这一典型案例,先定性分析其财务风险,然后使用二级模糊综合评价法构建财务风险评价模型,对案例财务风险做出定量评价,并对联想集团财务风险控制措施及效果做了阐述。最后结合案例提出了一系列针对我国企业跨国并购财务风险的控制措施。本文的研究结果表明,我国企业跨国并购财务风险主要包括定价风险、融资风险、支付风险、外汇风险、偿债风险和整合风险。虽然财务风险的评价方法众多,但各有优劣,目前还没有一种方法能够完全客观精确地量化财务风险。本案例中,联想集团跨国并购摩托罗拉移动财务风险的评价结果为较高,其中对定价风险、偿债风险和整合风险需要严加防范。本文的研究意义是为了丰富目前尚不完善的理论体系,为我国企业跨国并购财务风险的评价及控制提供一些有意义参考,帮助我国企业顺利完成跨国并购。