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京东白条资产证券化研究

陈佳慧  
【摘要】:资产证券化是一种融资成本较低的新型的融资模式,自2010年在我国重新复苏,就被广泛运用于银行、企业的融资活动,引发众多学者的关注。现今电商市场渐趋饱和,电商企业发行消费金融贷款的同时,引发资产流动性减弱等问题。在传统融资艰难的情况下,北京京东世纪贸易有限公司创新性地通过资产证券化将公司积压债权置换流动性强的现金资产,解决白条业务带来的系列问题。本文通过分析京东第一期债权资产支持专项计划,试图了解此次专项计划对企业的影响情况,从而有的放矢,为其他电商资产证券化融资提供借鉴。本文的展开运用以下工具:(1)案例分析法,本文选取电商企业京东资产证券化融资事件为案例切入点,结合理论知识,探析该项目实施的过程、动因;(2)财务对比分析法,横向、纵向两个角度比较京东在盈利能力、偿债能力、营运能力三方面财务指标的变动情况;(3)文献研究法,通过阅读相关资料,归纳整理,了解资产证券化在一般企业的应用。首先,本文分析了“京东白条”应收账款资产证券化项目的参与机构与流程;其次,从动因、方案、效果对京东的案例进行分析。立足于成本、风险两个角度分析京东发行资产支持证券的动因,详细分析专项计划中部分重要环节的存在意义,基于财务与非财务层面对企业实施证券化后的效果进行分析,充分展现资产证券化对于企业财务与战略发展的优势所在;最后,结合上述分析,指出其他电商企业在京东案例中可借鉴的操作环节,针对京东此次专项计划暴露的法律不完善之处,呼吁金融相关监管机构以放管服的原则管理证券化市场,促进证券化市场向更加健康活跃的方向发展。


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