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应收账款证券化风险管理研究

吕磊  
【摘要】:自从上个世纪七十年代在美国出现后,资产证券化作为现代金融市场上的新起之秀,一度经历了爆发式的快速增长,并与市场已有的股权筹资、债权筹资一并成为现有的重要筹资途径,并在全球迅速扩展。近年来,纵观我国资产证券化的变更历程,从逐步兴起到迅速发展,乃至到现在初现繁荣的景象。按照本年中央结算公司公布的《2019年资产证券化发展报告》显示,根据2019年各项数据表明,我国的资产证券化市场规模继续迅猛成长,本年度总计共发行了资产证券化产品近2.5万亿元,与去年同期相比增长17%,同时年末市场资产证券化产品余额为4.2万亿元,与去年同期相比增长36%。据2019年数据统计,我国资产证券化产品规模实现连续六年快增长,除此以外,我国资产证券化市场的体制创建、产品更新、风险防控等领域也面对着许多机遇与挑战,证券化市场从极速井喷阶段向深入发展阶段不断迈进。本文针对资产证券化风险管理课题,选取了“京东白条资产支持证券专项计划”案例进行分析。首先从理论为出发点,依据文献研究法归纳总结了资产证券化与风险管理的重要理论,构建基本的理论框架,并将这些理论作为研究依据和基础,具体分析了企业可能会出现的几类风险并且他们为解决风险所实施的一系列举措。然后借助案例分析的方法,具体对本文选择的京东白条ABS案例,展开分析京东白条案例的背景、资产证券化结构及过程,归纳并列举了目前企业相关的风险管理举措。最后,通过对京东白条证券化风险管理综合分析得出结论,一是严控入池资产标准,从源头降低应收账款证券化风险;二是多管齐下,采取多种信用增级,降低企业证券化风险;三是完善信息披露,排查各个环节风险。希望通过本次案例分析,给我国应收账款证券化风险管理相关理论研究与实践给予一定的贡献与启发。


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