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我国汽车行业跨境并购绩效研究

戴江秀  
【摘要】:随着世界汽车工业的不断发展壮大,汽车行业逐渐成为世界工业经济中的重点行业。早在上个世纪西方国家就已经运用跨境并购构建起了世界汽车产业的架构。目前,世界经济发展速度出现停滞不前的状况,汽车行业长期生产经营中存在的问题逐渐显露出来,产业产能过剩加上世界经济的影响给汽车行业带来了汽车零部件产业发展滞后、配套服务水平不高相叠加的现象。在此背景下,跨境并购成为化解产能过剩的一种主要手段。此外,全球各地区排放法规的不断加严,环保的成本迅速增长,新能源汽车步入弱补贴时期,具备雄厚技术储备国外传统企业进一步挤压国内汽车企业的市场。在这样的情况下,汽车行业在自身需求的推动以及国家政策的影响下,跨境并购即将成为其谋求突破的主流方式。但是,目前来说我国跨境并购的成功率并不高,所以对影响我国汽车企业跨境并购业绩的研究分析是必不可少的。除此之外,国内学者对跨境并购绩效的研究尚未形成统一意见。因此在结合我国实际情况的前提下对我国汽车行业跨境并购绩效的研究兼具理论意义和实践意义。本文首先回顾了学术界对跨境并购绩效研究分析的相关结论,以此为基础对跨境并购业绩相关的理论和概念进行概述。其次,从政治、经济、文化、技术等方面概述了我国汽车行业发展的背景,并且分析了我国汽车行业跨境并购的发展过程和其布局特征。接着,本文对2005年~2017年间我国14家上市汽车公司所发生的18起跨境并购事件进行研究分析。在实证分析中,本文选取了12个财务指标对跨境并购绩效进行描述性统计分析,进行KMO检验后选择了其中6个关联性较强的因子进行因子分析,通过因子分析得到的并购绩效得分表对汽车企业的具体绩效进行进一步对比的分析。经过研究分析本文得到以下结论:我国汽车行业整体跨境并购对企业绩效有正的影响,但影响程度随着时间的增长逐渐减小,但并不是所有的跨境并购绩效都不理想,只有百分之二十八的企业在跨境并购整合过程中受益。一般来说,民营企业的跨境并购绩效相对于国有企业来说表现较优;横向并购及纵向并购的跨境并购绩效要优于混合并购整合绩效。最后,论文根据实证研究的分析结果,从政府和企业两个层面对我国汽车企业跨境并购提出了对策建议。


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