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企业并购与金融支持研究

聂荣杰  
【摘要】: 企业并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以增强自身的经济实力,实现自身经济目标的行为。西方发达国家的企业并购机制是伴随着社会发展逐渐向前推进的,有着数百年的历史,经历过数次并购浪潮。在整个并购中,无疑需要强有力的金融支持。纵观整个并购历史,投资银行的介入,新的并购手段的出现,金融工具的不断创新,使得世界并购浪潮一浪高过一浪。本文正是从这个角度来研究企业并购。 文中第一章介绍了企业并购的概况,包括并购的概念、历史发展及其理论与假说。第二章分析了从事企业并购的主要金融机构——投资银行的概况及其并购业务。第三章介绍可转换债券,是一种支持并购融资的金融工具,主要介绍它的基本原理、境外市场及其在我国的实践与前景。第四章研究了杠杆收购,一种企业并购中的经典型式。文中介绍了它的概念、类型、兴起的背景、融资体系及其收益来源等,最后分析了一种与杠杆收购密切相关的金融工具——垃圾债券及其应用。企业的成长与发展有两种途径,一是内部发展壮大;另一个更简便、快速、有效的方法就是并购其他企业。香港中信泰富并购重组取得超常规发展的过程既是后一方法的有力佐证,又对我们的企业发展提供了有益的借鉴,这是第五章所要介绍的。 面对大洋彼岸动辄上百亿的并购“航母”的推进以及全球经济一体化进程的加快,我国的企业也在蓄势待发。但是我国企业并购的金融环境如何,我国的投资银行如何开展并购业务等问题,正是作者在最后一章探讨的内容,并阐述了以下观点:虽然我国资本市场的发展为企业并购创造了一定的条件,但我国的企业并购仍面临诸多方面的金融约束,我们必须审时度势,大力发展金融创新,积极开展投资银行业务,完善市场经济体制,以让我国的企业能顺应时代的潮流及即将“入世”的挑战!


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