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欧盟外资并购安全审查制度发展及中国的应对

洪伟光  
【摘要】:自上世纪80年代以来,外资并购逐渐兴起并迅速发展,甚至超越绿地投资成为FDI的主要方式。外资并购的发展会给东道国带来双面性影响,外资进入东道国市场带来利好的同时,可能会对东道国市场竞争秩序以及公共利益造成一定负面影响,甚至威胁到国家安全。因此为预防这种负面效应,维系外资并购与国家安全的平衡发展,外资并购安全审查制度应运而生。欧盟不同于一般主权国家,但作为一体化发展程度最高的区域性经济组织,欧盟也尝试构建统一的外资并购安全审查制度。近年来,中国政府在中国企业海外投资方面一直采取宽松政策,引发了中企海外并购的热潮,中资大规模涌入欧盟国家,尤其是对欧洲核心基础设施及核心技术领域企业的收购,似乎对欧盟产业竞争优势产生了威胁,因而欧盟部分成员国不仅开始加强国内外资监管手段,收紧外资政策,同时敦促欧盟层面构建统一的外资并购安全审查制度。但受制于“资本自由流动”原则及长期以来实行的开放宽松的外资政策,欧盟在内外因素的推动下,虽然在立法层面提出了建立外资并购安全审查制度法案,弥补了欧盟层面的立法空缺,但该法案只是欧盟选择在自由开放市场与投资保护主义之间妥协的产物,其本质是建立了成员国与委员会之间外资并购安全审查的合作机制,并没有给予委员会对外资并购交易以任何实质性阻碍权,而是决定由相关成员国掌握具体并购交易的批准权和最终决定权。当下欧盟提出的外资审查法案已经生效,但法案中存在诸多问题,给外国投资者特别是中国企业在欧盟的并购带来了极大的不确定性。新法案的通过和生效虽然可以使欧盟外资监管制度更加完整,但这也意味着中企未来在欧并购将可能面临多重审查,同时也会受到欧盟层面更多法律、政策甚至政治层面的阻力。尽管当前中国企业对欧盟企业的“非理性”并购受到抑制,但中企在欧洲的并购总体规模和速度仍在上升,鉴于欧盟对外并购审查制度的复杂性,中国应在当下中欧BIT不断深入谈判的背景下加快改革步伐。从国家层面上而言,不仅应当构建中企海外并购风险防范机制,还应加强中欧之间高层的政治对话,增强互信,改善投资环境;完善本国海外并购审查法律体系,重点协调中欧投资规则对等性,适当放宽对外资准入限制;注重加强政策引导,规范中国企业对欧洲企业的理性并购。从中国企业层面而言,必须熟知欧盟外资政策和法律变化,及时调整对欧并购战略,借助相关中介机构的专业力量,做好法律、人力准备等,以应对欧盟不断变化的外资并购法律和政治环境。针对可能生效的安全审查制度,中企应及时建立内部风险防控机制,调整并购战略,选择合适时机进入欧盟市场,同样应当积极寻求并充分发挥专业中介机构的力量,另外对国有企业并购问题,应当深化国企体制改革,及时处理好独立性问题,最后中企自身也应当提高自主创新能力,发展民族品牌,摒弃一味依赖并购外企来发展自身的错误思路,这将更有助于中国企业未来在欧洲成功并购。


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