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基于不同类型Copula沪港股市相关性分析

王玥  
【摘要】: 本文通过几种不同类型的Copula研究了香港恒生指数和上海A股综合指数对数收益率的相关性。在Copula的选择上,选取了以下几种Copula:单参数Copula中的Clayton Copula和Gumbel-Hougaard Copula;由Clayton Copula、Gumbel-Hougaard Copula构造的混合Copula;双参数Copula中的BB1 Copula和Log Copula以及含有较多参数的半参数Copula。在参数估计方面,单参数Copula、混合Copula和双参数Copula的参数使用半参数估计法,半参数Copula的参数估计使用了带有约束条件和罚函数的二次规划方法。模型拟合优度的检验方法使用K-S检验和PP图检验。通过实证研究,结果表明:与所选的单参数Copula、混合Copula、半参数Copula以及双参数Log Copula相比,双参数BB1 Copula具有很好的拟合效果和实用价值,且通过分析发现香港股市和上海股市的上尾相关性大于下尾相关性。


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