收藏本站
收藏 | 论文排版

企业非效率投资问题实证研究—来自高新技术企业的经验数据

任雨纯  
【摘要】: 改革开放以来,中国经济一直保持持续快速增长的势头,消费、出口和投资对经济的增长起了很大的推动作用。投资不仅是企业成长的动因,也是未来企业利润增长的重要基础。因此,了解企业的投资行为具有十分重要的意义。从理论上讲,应该从企业价值最大化这一目标出发投资于净现值为正的项目,放弃净现值为负的项目。但由于资本市场是不完美的,信息不对称和委托代理问题的存在使企业的投资行为常常会偏离企业价值最大化这一目标,即企业可能会放弃净现值为正的项目或投资于净现值为负的项目,从而发生投资不足或过度投资的非效率投资行为,损害了股东和企业的整体利益。国内外很多学者对企业的投资扭曲行为进行了研究,但得出的结论并不完全一致。进一步探讨这一问题对规范企业投资行为,提高其投资效率兼具理论和实际意义。 本文在回顾国内外相关理论与实证研究的基础上,系统地分析了信息不对称和委托代理问题是如何引起企业投资扭曲的,并在此基础上提出相关假设。然后,以沪、深两市2007—2008年高新技术企业的财务数据为研究样本,对其非效率投资行为的表现形式(投资不足或过度投资)进行了实证研究,并分别从融资能力、会计信息质量、公司治理机制等方面研究了其对企业投资效率的影响。研究得出结论:(1)我国高新技术企业普遍存在投资不足而非过度投资;(2)在企业投资效率的各影响因素中,提高企业融资能力和会计信息质量可以在一定程度上缓解上市公司的投资不足倾向,而第一大股东持股比例的增加会加剧企业的投资不足程度;(3)除此以外,国有控股、独立董事制度、董事长和总经理两职分离、高管人员薪酬和股权激励制度在抑制企业投资不足的过程中都没有充分发挥自身应有的作用。基于此,本文认为应进一步提高上市公司披露的会计信息质量以减少信息不对称,优化公司治理机制以增强企业融资能力,大力扩宽融资渠道,从多角度解决投资不足问题,从而提高上市公司的投资效率。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 许玥;刘志新;;管理者—投资者意见分歧与我国上市公司投资行为[J];系统工程;2011年05期
2 李云鹤;李湛;唐松莲;;企业生命周期、公司治理与公司资本配置效率[J];南开管理评论;2011年03期
3 王少飞;周国良;孙铮;;政府公共治理、财政透明与企业投资效率[J];审计研究;2011年04期
4 郭胜;张道宏;;大股东控制、非效率投资与上市公司治理——基于中国上市公司的经验数据[J];西北大学学报(哲学社会科学版);2011年04期
5 本刊记者;;《大人物》:“小”影片 大营销——专访电广传媒影业投资(北京)有限公司副总经理、发行总监兰放[J];中国电影市场;2011年04期
6 郝艳;李秉祥;;基于信号传递模型的企业投资短视与敲竹杠长期投资行为分析[J];管理工程学报;2011年03期
7 刘红霞;索玲玲;;会计稳健性、投资效率与企业价值[J];审计与经济研究;2011年05期
8 张淑芬;;契约不完全性对专用性资产投资的影响分析[J];佳木斯教育学院学报;2011年04期
9 赵晔;;浙江云和县工业经济发展回顾与展望[J];统计科学与实践;2011年07期
10 李稻葵;;“统计幻觉论”不是我原意[J];长三角;2010年08期
11 潘丹;李玉琼;;债务融资对投资行为影响的实证研究——以核电关联产业上市公司为例[J];金融经济;2011年14期
12 宋晓东;;我国投资消费结构失衡下国际收支失衡的实证检验[J];税务与经济;2011年05期
13 黄璐;;基于自由现金流量的企业价值问题思考[J];财会通讯;2011年17期
14 周春梅;;企业投资行为异化研究与展望[J];长江大学学报(社会科学版);2011年06期
15 陆瑶;何平;吴边;;非控股国有股权、投资效率与公司业绩[J];清华大学学报(自然科学版);2011年04期
16 谭正;;债务期限结构对企业投资行为研究的综述[J];现代营销(学苑版);2011年07期
17 ;道路保护应放在优先位置[J];工程机械与维修;2011年07期
18 彭程;杨红;黄荣;;基于税收利益与破产成本的企业投融资决策互动关系研究[J];中国管理科学;2011年03期
19 于楠;;中小企业培训市场分析及校企合作解决方案[J];中小企业管理与科技(上旬刊);2011年07期
20 郭胜;;上市公司大股东行为与非效率投资研究:一个理论综述[J];生产力研究;2011年07期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李春玲;张伟丽;;西北上市公司治理结构与投资不足问题研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
2 张功富;叶忠明;许晓丽;;政府干预、政治关联与企业非效率投资——基于中国上市公司面板数据的实证研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
3 王月丹;;大股东控制与公司非效率投资实证研究[A];第六届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2010年
4 刘振;叶忠明;吴琳芳;;固定资产投资过度与R&D投资不足实证研究——基于中国上市高新技术企业的经验数据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
5 宋力;潘伟;;股权集中下投资—现金流敏感性问题研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
6 臧旭恒;裴春霞;;投资不足与中国的经济增长:理论及实证[A];与时俱进 开拓进取(下)[C];2002年
7 刘冬荣;雷新途;;基于不完备契约理论的债权契约冲突研究:理论与实证[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
8 袁建国;蒋瑜峰;;市场环境、会计信息质量与资本投资[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
9 赵自强;熊筱燕;易秋旻;;资本结构与公司投资行为互动关系的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
10 王治;;现金流、资本结构与企业投资行为——理论分析与经验证据[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 蒋瑜峰;会计信息质量与企业非效率投资研究[D];华中科技大学;2010年
2 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
3 张功富;产品市场竞争影响企业非效率投资的路径研究[D];暨南大学;2008年
4 郭胜;我国上市公司大股东行为、非效率投资与公司治理研究[D];西北大学;2011年
5 余良元;代理、信息和中国上市公司非效率投资[D];华中科技大学;2007年
6 李强;基于实物期权的技术创新投融资交互关系研究[D];电子科技大学;2007年
7 王英英;终极股东对企业投资行为影响的研究[D];山东大学;2009年
8 张琦;盈余质量与企业投资行为研究[D];厦门大学;2007年
9 李春红;上市公司投资行为与控制权配置研究[D];重庆大学;2008年
10 安灵;中国上市公司所有权结构与投资行为研究[D];重庆大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 任雨纯;企业非效率投资问题实证研究—来自高新技术企业的经验数据[D];合肥工业大学;2010年
2 金余泉;财务弹性影响企业非效率投资的实证研究[D];安徽大学;2012年
3 刘伟力;中国上市公司非效率投资行为制约机制研究[D];东北财经大学;2011年
4 宋玲;中小上市公司非效率投资的治理机制研究[D];浙江工商大学;2011年
5 梁宏宾;企业非效率投资与企业高管背景关系研究[D];西南交通大学;2012年
6 金丽娜;我国国有控股上市公司的非效率投资问题的研究[D];华东师范大学;2012年
7 江月;金融危机环境下政治关联、非效率投资与公司价值[D];重庆大学;2012年
8 范巍;国有企业非效率投资及其风险控制研究[D];东北财经大学;2010年
9 耿松涛;我国上市公司非效率投资影响因素分析[D];西南大学;2011年
10 朱庆伟;高管薪酬激励与上市公司非效率投资[D];暨南大学;2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 熊伊眉;投资不足制约俄经济[N];金融时报;2002年
2 柳祖林;社会投资不足或成影响需求回升的“短板”[N];中国冶金报;2009年
3 北京工商大学经济研究中心主任 周清杰;补上民间投资不足的“短板”[N];人民日报海外版;2010年
4 小文;X-非效率[N];中国财经报;2007年
5 熊伊眉;投资不足制约俄罗斯经济[N];国际商报;2002年
6 记者 徐静 见习记者 乔兴成;投资不足影响发展[N];甘肃经济日报;2004年
7 叶 子;政策铺轨 非公资本搭上铁路快车[N];西部时报;2006年
8 姜炜;开发投资不足致房价涨幅反弹[N];中国房地产报;2007年
9 张通;投资不足 欠发达地区缺“氧”[N];中国信息报;2003年
10 本报记者  李成刚;农村投资不足问题引起重视[N];中国经济时报;2006年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978