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高新技术企业价值评估方法研究

姜伟  
【摘要】:当今世界经济全球化使我国面临严峻挑战,尤其在我国加入WTO之后,不断面临着经济全球化这把“双刃剑”带来的各种挑战和机遇,为了迎接挑战加快发展步伐,2007年10月召开的党十七大把“提高自主创新能力,建设创新型国家”作为促进我国经济健康稳健发展的重中之重,并摆在国家富强发展的首要位置。高新技术企业的高技术、高创新、高成长性满足了我国知识经济时代的发展需求,日益成为推动我国经济高速发展的核心力量。然而,由于高新技术企业具有高风险、高收益、高成长、生命周期短等特性,使其发展面临诸多不确定性,如何推动其迅猛发展,是一个刻不容缓的问题。究其根本,高新技术企业与传统企业虽不能一概而论,但其发展过程也仍是价值不断累加增值的过程,把握好其构成,才能推动其不断创新发展,而真实客观反映出高新技术企业价值在推动高新技术企业的价值增值过程中有着举足轻重的地位。本文研究的意义包括:(1)响应党建设创新型国家号召,提高我国经济发展水平;(2)丰富企业价值评估理论;(3)让企业管理层了解企业价值创造能力进而不断调整企业资本结构、战略决策等推动企业价值进一步增长;(4)为理性选择投资目标提供参考。总体来说,对如何真实客观反映创新型企业价值的评估方法探讨,既有理论意义又具实践意义。早在20世纪70年代,高新技术企业价值评估日益得到国内外学者的重视,经研究发现对此类型企业进行评估时,由于其自身特点导致传统单一方法无法得到合理的评估结论。随后国内外不少学者对其观点进行了进一步探讨,提出了传统单一评估方法不能满足此类型企业价值评估的观点,并且认为高新技术企业价值应分为现有和潜在两方面获利能力,进而提出构建组合模型的思路。因此,本文通过分析其在界定、价值构成、生长周期性等方面的特点,指出了传统价值评估方法运用中存在的局限性,提出构建EVA经济附加值法与B/S实物期权的组合模型的思路,通过其与传统评估方法的对比分析,得到EVA与B/S的组合模型更能合理客观反映高新技术企业价值的结论,并且结合案例分析,通过市场法、收益法、组合模型三种评估方法对具有代表性高新技术企业进行评估,并对其结果进行对比,得到组合模型更加恰当合理的结论,以期满足资本市场及相关者的需求。


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