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医药行业连续并购绩效研究

李小波  
【摘要】:众所周知,并购是企业做大做强的一个有效途径。近年来,随着我国资本市场的迅速成长及其功能、机制的不断完善,国内越来越多的企业希望通过并购来实现快速成长,迅速地做大做强,提升自身的市场竞争力。医药行业企业当然也不例外,也希望通过并购来提升竞争力。近几年,随着国家陆续出台相关政策和文件鼓励医药行业企业做大做强,提升国际竞争力,医药行业企业的并购热情持续高涨,并购参与企业越来越多,并购数量和并购规模也快速增长。通过研究发现,医药行业企业的并购行为呈现出连续并购的特点,即企业在一段时间内发生了多宗并购交易。尽管医药行业的并购活动正在如火如荼的进行着,但是并购行为本身并不是企业进行并购的最终目的,通过并购行为使企业做大做强才是宗旨。因此,对医药行业企业的连续并购进行科学合理地绩效评价就显得非常关键。然而,国内外关于连续并购的绩效研究屈指可数,这与连续并购越来越普遍的现象形成了鲜明对比。另外现有的连续并购绩效的研究多采用事件研究法和财务分析法,得出的结论具有片面性,并不是很准确,这就对我们研究和评价连续并购的绩效提出了改进的新要求。所以基于上述的研究背景,本文将选取连续并购现象多发的医药行业作为研究对象。本文将先介绍文章的研究背景、意义和研究思路,分析相关的国内外文献,并简要介绍一下开展本文研究所用到的相关理论。紧接着,本文通过详细分析我国医药行业的发展、竞争和并购现状,总结出我国医药行业企业开展连续并购活动的动因。以上这些内容为本文随后的研究奠定基础。接下来,文章将从医药行业进行连续并购的动因出发,结合医药行业与连续并购的特点并遵循一定的原则,尽量选择一些影响企业长期绩效的绩效评价指标,确定这些评价指标的权重,并设计出绩效评价指标的评分标准和计分方法,构建出适用于我国医药行业连续并购的绩效评价体系。该绩效评价体系力图做到从比较全面的视角评价医药企业连续并购的绩效表现,尽量弥补现有研究片面性的缺陷。本文还将选取医药行业中的A公司连续并购行为进行具体分析,运用文中构建的医药行业连续并购的绩效评价体系,评价其连续并购活动的绩效表现。最后,将对本文进行简要地总结,说明文章的不足。


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