收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

经济金融化对中国实业投资的挤出效应研究

钱浩  
【摘要】:经济金融化作为当今世界经济发展的显著趋势之一,受到了学界的广泛关注。纵观欧美发达国家基本上都经历了工业化、去工业化再到经济金融化的过程。经济金融化有利于地区提高经济活力、加快财富积累速度,但是随着经济金融化程度的不断加深,经济金融化带来的负面影响日益显著,经济泡沫化和实业空心化让看似“强大”的经济变得十分“脆弱”。近年来我国加速融入世界经济体系,市场化改革不断推进,工业化发展也达到前所未有的高度,但是随着金融市场不断发展,我国也出现了去工业化的迹象,实业利润率和投资率都呈现下降趋势。据悉金融业投资率在2007年后一直保持在25%以上,金融业GDP贡献率和金融业就业人数不断上升表明金融在国民经济中的地位不断提高,经济金融化在中国已经开始渗透,其中最明显的莫过于对实业投资的影响。对于经济金融化和实业投资之间的关系,学界一直没有达成统一的观点。部分学者认为经济金融化程度的提高有利于实业拓宽融资渠道、降低融资成本,并且实业部门自身的金融化程度提高也有利于实业部门提高盈利能力,改善自身的财务状况。另一部分学者认为当前的金融发展已经背离服务实业的初衷,金融开始脱离实业独立发展,并且在投资领域内和实业部门争夺投资资源,金融和实业之间呈现出竞争关系,实业部门自身的金融化不仅不利于提高实业投资率,反而会对实业投资产生挤出效应,压缩实业投资。为了探求经济金融化和实业投资之间的关系,本文在资本存量需求模型、现代资本结构理论、托宾Q理论和企业投资跨期最优决策理论的基础上对实业投资率和经济金融化之间的关系进行研究。本文运用A股上市公司中非金融企业的数据进行实证分析,以验证经济金融化程度的加深对实业投资是产生“挤出效应”还是“蓄水池效应”,或是二者皆有,对相关数据运用动态面板模型回归分析得到以下结论:第一、金融化程度的加深对实业投资率存在显著的挤出效应。虽然金融化也可以通过增强企业盈利能力来降低企业融资约束,但是综合来看挤出效应占主导地位;第二、非金融企业融资约束降低对于实业投资在短期存在显著的正向影响,在长期这种正向影响逐渐降低,并最终表现为负效应;第三、考虑到经济金融化对实业投资的影响在不同的市场条件下的表现可能存在差异,所以进一步将市场划分为“牛市”和“熊市”,对细分后的市场进行实证分析发现经济金融化带来的“蓄水池”效应只存在于“牛市”期,在“熊市”期则无法体现,并且“蓄水池效应”的大小和企业如何分配金融化收益有很大关联。针对本文的研究结论提出以下对策建议:第一、我国要防范过度金融化,提高实业投资回报率;第二,企业合理资产配置;第三,加快“去杠杆”,引导进入服务实体经济


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 赵茂林;宗艳华;;经济金融化问题研究文献述评[J];湖北经济学院学报(人文社会科学版);2017年11期
2 邹旸;;经济金融化的内涵、表现与治理:一个文献综述[J];南方金融;2018年02期
3 姚勇;;经济金融化趋向及其对我国金融发展的启示探讨[J];中外企业家;2018年10期
4 成家军;成雨;;从“舍本逐末”到“去实向虚”——论经济金融化趋势[J];清华金融评论;2016年10期
5 潘绪明;;经济金融化观察及思考[J];科技经济导刊;2017年05期
6 王生升;;经济金融化导致资本主义生产关系的分层与断裂[J];世界社会主义研究;2017年03期
7 郭凤芝;王朝科;;经济金融化、金融异化与中国的供给侧结构性改革[J];海派经济学;2016年04期
8 王鑫泓;;经济金融化趋向及其对我国金融发展的启示[J];今日财富;2016年18期
9 李骏;;关于经济金融化与经济结构调整的研究[J];大众投资指南;2017年05期
10 刘黎婷;;浅议经济金融化趋向及其对我国金融发展的启示[J];大众投资指南;2017年05期
11 段明卓;;经济金融化的影响分析[J];中国民商;2017年11期
12 陶君道;;关于世界经济金融化问题的思考[J];甘肃金融;2010年09期
13 严启发;;对经济金融化的观察与思考[J];对外经贸实务;2008年05期
14 王永綦;;防范化解重大风险背景的经济金融化特征再观察[J];改革;2017年12期
15 于欣琳;;经济金融化的影响因素分析[J];中国新通信;2018年02期
16 张贵娓;;经济金融化与经济结构调整探讨[J];财经界(学术版);2017年24期
17 王生升;;经济金融化导致资本主义生产关系的分层与断裂[J];世界社会主义研究;2017年06期
18 周游;张成思;;经济金融化分析[J];中国金融;2016年04期
19 毛绎然;;中国经济金融化问题研究[J];商场现代化;2016年25期
20 张成思;张步昙;;再论金融与实体经济:经济金融化视角[J];经济学动态;2015年06期
中国重要会议论文全文数据库 前3条
1 滕骊;;关于经济金融化的影响因素分析[A];“决策论坛——区域发展与公共政策研究学术研讨会”论文集(下)[C];2016年
2 白钦先;;经济金融一体化与经济金融化挑战的启示[A];中国经济改革和发展的理论与实践[C];1999年
3 陈志武;;认清金融经济本质[A];“全球经济一体化下的中国经济与中国股市”座谈会论文集[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 游鸿;金融发展的宏观经济影响:经济金融化视角[D];中央财经大学;2017年
2 丰雷;经济金融化背景下美国经济危机的根源研究[D];西南财经大学;2010年
3 施琍娅;货币、金融国际化与经济金融化传导关系的研究[D];上海社会科学院;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前6条
1 钱浩;经济金融化对中国实业投资的挤出效应研究[D];安徽财经大学;2018年
2 张梦君;论战后以来美国经济的金融化[D];吉林大学;2016年
3 路婧;美国经济金融化对收入不平等的影响研究[D];山东大学;2014年
4 吕程;经济金融化背景下大宗商品国际贸易企业风险控制研究[D];北京化工大学;2016年
5 韩剑夫;发达国家经济金融化国别差异原因研究[D];外交学院;2016年
6 韩璟;经济金融化及其影响因素的实证分析[D];西南财经大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 闫勇;美国经济金融化加剧不平等[N];中国社会科学报;2018年
2 上海社会科学院世界经济研究所所长、研究员 权衡;创新驱动是振兴实体经济的着力点[N];文汇报;2016年
3 中国财政科学研究院院长 刘尚希;金融与实体经济相生相克[N];北京日报;2017年
4 李勇坚;经济金融化的潜在风险与防控策略[N];学习时报;2017年
5 芝加哥期权交易所前董事总经理 郑学勤;联储缩表宣告金融引领经济模式失败[N];中国证券报;2017年
6 本报记者 赵海娟;智慧估值让金融与实体经济顺畅对话[N];中国经济时报;2017年
7 袁辉;美国经济金融化的启示[N];学习时报;2017年
8 记者 周勇刚;智慧估值让实体经济货真价实[N];中华工商时报;2017年
9 章玉贵;美国经济金融化走火入魔了[N];上海证券报;2008年
10 章玉贵 上海外国语大学国际金融贸易学院院长;转型期的经济金融化陷阱[N];上海证券报;2014年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978