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试论中国证券公司的风险与防范

吴壮乔  
【摘要】: 证券业是高风险的行业。面对金融国际化快速发展、世界经济进一步虚拟化、激烈竞争与自身隐患等因素,如何加强风险管理成为21世纪中国证券公司的共同课题。本文尝试从认识风险开始,分析中国证券公司当前的风险隐患和新世纪中所处的风险环境,据以推论中国证券公司风险的新特征;并在此基础上,借鉴国际证券公司管理风险的先进经验和科学手段,探讨中国证券公司化解和防范风险的有效措施,以期中国证券公司能健康成长,从而为中国乃至全世界证券市场和社会经济的发展作出贡献。全文共分四章。 第一章 证券公司风险概述。首先综述性地介绍了风险的含义和基本分类;然后给出了证券公司风险的特征,包括社会性、周期性、危害性和可控性等;进而结合中国证券公司的实例阐述了如何识别证券公司风险。从风险的来源角度来看,证券公司的风险可以划分为市场风险、信用风险和操作风险三种主要类型。 第二章 中国证券公司面临的风险。首先分析了中国证券公司在特殊背景下形成的诸多风险隐患,这集中体现在资产质量差及流动性不足、违规经营、规模偏小、公司管治的薄弱以及“内部人控制”等几个方面;在21世纪,中国的证券市场将完成从新兴市场向成熟市场的转变,在这一过程中,中国证券公司既会面临原有旧的市场体制所形成的风险,又会受到市场的统一和市场的开放带来的强大冲击,还会遇到由市场的发展所带来的一系列新问题,因此该章紧跟着分析了中国证券公司将会面对的风险环境;在以上分析的基础上,该章推论出中国证券公司未来风险的新特征,这包括: 1、金融国际化使刚刚成长起来的中国证券公司所面对的系统风险加大; 2、经济虚拟化程度的提高使证券公司的风险性质发生了质的变化; 3、多重因素的共同作用会使证券公司风险的复合效应进一步放大。 第三章 国外证券公司防范风险的经验与教训。他山之石,可以攻玉。国际证券公司防范风险的成功经验和失败教训,值得成长中的中国证券公司充分研究和借鉴。该章以美国证券公司为重点,主要从国外证券公司的监管环境、 三 试论中国证券公司的风险与防范 公司治理结构、风险管理组织、风险计量技术等方面进行剖析和研究,最后还 给出了美林证券的风险控制和英国巴林银行倒闭案的实证案例作为借鉴。 第四章 中国证券公司未来风险防范的探讨。在本章中,作者结合自身的 从业经历,主要着眼于环境控制、组织和程序建设、策略和技术应用等方面对 中国证券公司防范风险的措施进行了探讨。环境控制方面作者主张实施风险- 1 报酬管理,确立规范经营和理性投资的理念,并重视风险管理中人的因素;组 织和程序建设方面主张建立一套统一、多层次的风险控制体系和完善以公司管 治结构为重心、以授权批准制度和岗位分离制度为基础的风险控制制度;在风 险控制策略方面主要提出扩大规模、盘活不良资产、开拓海外市场、实施扁平 清算的经纪业务模式等为中国证券公司度身量制的风险防范措施;技术应用方 面则建议建立风险计量指标体系和应用IT技术实时监控业务。


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