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社会资本与公司权益资本成本理论与实证研究

赵勇  
【摘要】: 不管是在财务实务界还是理论界,公司权益资本成本问题始终都是一个永恒的话题。对公司权益资本成本的计算及其决定因素的研究无论是对企业家还是对投资者都会具有重要的参考价值。目前对权益资本成本的研究主要集中在经济和法律层面,例如证券系统性风险,公司基本面状况,投资者法律保护监管等。所有这些研究都建立在经济理性人假设之上,而忽略经济人也是嵌入在社会结构之中的社会现实,事实上,经济行为和制度安排都要受到所嵌入社会关系结构的影响。本文综合整理了不同学者提出的各种社会资本理论,并提出了自己对社会资本的理解,即首先是网络的资源,可以在有目的的行动中接近和/或动员,在这个过程中信任是必需的,因为它简化了各种复杂的交易/交换机制。并在此基础上,本文提出了相关假说,利用经验数据证明投资者对某一地区上市公司的信任程度越高,就越愿意为该地区的上市公司支付较高的价格,并且该地区上市公司的权益资本成本就越低。 全文共分六章: 第一章:引言,包括研究动机和目的、研究思路和框架。 第二章:文献回顾,共三部分,分别对社区社会资本、创业家社会资本及企业社会资本进行了相关梳理。第三章:介绍了各种社会资本理论,并提出了本文对社会资本的定义,重点 分析了普遍信任对公司价值及其权益资本成本的影响。 第四章:说明了本文的研究设计,包括模型建立和数据收集。 第五章:展示了数据的描述性统计及其回归结果。 第六章:文章总结、不足及未来研究方向。


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