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我国上市公司股票流动性与资本结构关系研究

李茫茫  
【摘要】:企业的融资决策在一定程度上会影响到整个公司的未来发展,企业资本结构的构成又是影响融资决策重要因素之一,因此一个企业受资本结构影响的融资决策的好坏直接关系着企业的价值实现国内外相关学者对资本结构与股票流动性之间的关系已经进行了较为深入的研究,多数都认为资本结构与股票流动性之间存在着较为密切的关系,并且他们对这两者之间的影响机制和条件也进行了较为深入的研究和探索他们的研究都有共同的不足就是只是将这两者之间进行了单向相关关系的研究,很少从双向相关关系这个角度进行理论与实证深入研究,且研究这两者之间的双向关系对于深入认识它们的作用机制有着更加重要的意义 正是基于以上意义,本文通过使用联立方程组对这种双向关系展开研究本文的主要思路是,首先对国内外资本结构的研究文献进行了回顾,主要介绍资本结构理论,然后从微观方面进行分析介绍了影响股票流动性的现状,进而使两者进行结合,为研究资本结构与股票流动性之间的关系奠定基础通过对两者的现状研究,资本结构方面主要从其理论基础上找出影响资本结构的因素,对于股票流动性主要是从流动性方法上找出影响因素进行研究然后根据两者的影响因素构建实证研究模型并对其运行结果进行深入分析研究结果是企业的资本结构与股票流动性之间存在着相互影响的作用,是一种双向相关关系首先,资产负债率越高其股票流动性越大负债的增加将使管理者们做出更好的投资决策,从而减少管理者与投资者之间的信息不对称,这将有利于企业未来的发展进而提高公司股票的流动性其次,股票的流动性越高其并不一定会降低资本结构,因为股票流动性还受到很多方面的影响,比如股票流动性高可能为竞争对手的恶意收购提供了便利,从而会威胁控股股东的控制权,为了安全起见,保守型的控股股东或管理层往往会增加短期债务以应对恶意收购产生的现金需求,从而股票流动性的提高也可能会提高资产负债率等最后,总结本文的研究结论,针对于本文的研究结论提出了政策和建议,也希望通过本文的研究能够对以后的研究者提供一定的参考


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