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虚拟经济对实体经济的影响研究

龚颖安  
【摘要】:现代经济体系是由实体经济和虚拟经济两大部分构成,两者相对独立却又联系紧密。实体经济指的是物质资料生产与销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动。虚拟经济则是相对于实体经济而言的,国内学术界将虚拟经济定义为:一种以市场心理预期为主要定价方式,以虚拟资本交易为载体,脱离了实体经济的具体投入产出活动过程,以虚拟资本短期市场波动造成的价差收益为利润来源的经济活动。国内学术界对虚拟经济的研究主要是源于马克思的虚拟资本(Fictitious Capital)概念,从这个角度讲,虚拟经济应该被称之为Fictitious Economy。经济全球化的深入发展与金融衍生产品交易的推陈出新使得全球虚拟经济规模不断以几何级的速度迅猛膨胀,给全球经济带来了一种前所未有的、以虚拟资本形式积累财富为主导的经济发展模式。虚拟经济的迅猛膨胀在促进实体经济增长的同时,也积聚了大量的资产泡沫与经济风险,导致世界范围内各类金融危机与经济危机频频爆发。 基于此,论文从国民经济核算角度出发,借引国民经济核算理论的相关概念与定义,在马克思主义虚拟资本思想原理以及现有理论研究成果基础上,系统研究界定虚拟经济活动的具体范畴与产出,揭示出虚拟经济的内在本质特征以及虚拟经济影响实体经济的传导机理,并从现代制度经济学与金融创新等理论角度出发,对虚拟经济发展变迁的实质进行客观辩证的分析;根据虚拟经济管理及宏观经济分析与决策的需要,结合虚拟经济的运行特点,设计提出相应的虚拟经济核算原则与方法,构建虚拟经济核算指标体系;根据所界定的虚拟经济核算具体范围与口径,参照相关虚拟经济理论建立计量经济学模型,使用Eviews5.0计量经济分析软件,对中国虚拟经济与实体经济的关系进行实证分析;论文还在对虚拟经济与实体经济关系进行理论与实证分析的基础上,根据发展经济学等现代经济学理论,结合虚拟经济发展现状与经济全球化背景,对中国虚拟经济发展路径选择进行理论分析并提出相关政策建议。论文主要研究内容包括以下几个方面: (一)虚拟经济的范畴与本质 论文从虚拟经济活动的载体——虚拟资产与虚拟经济交易二者入手来界定虚拟经济的具体范畴与本质特征。虚拟资产可划分为以下主要三大类:金融衍生产品;股本证券与债务证券;投资性房地产。虚拟经济交易的具体范畴主要包括以下三大类:金融衍生产品交易;股本证券与债务证券的二级市场交易;房地产二级市场交易。知识产权也属于虚拟经济范畴,但由于知识产权在虚拟经济总量中所占比例较小并且统计数据也较难获取,故未将其列入研究范围。 由于虚拟经济完全脱离了实体经济的具体投入产出与消费活动过程,其本质上是一种权利价值符号(即虚拟资产)的转移过程,但虚拟资产所代表实物资产的实际物量并不会在转移过程中发生任何实质性变化,交易过程并未直接创造出任何新增实物财富。虚拟经济活动从总体而言具有零和博弈(Zero-sum Game)特征,尽管在交易过程中会有价差收益的产生,但从总体上看只是对交易各方货币收入的再分配,属于一种分配性转移。 (二)虚拟经济的“直接产出”与“间接产出” 虚拟经济活动的“直接产出”包括虚拟经济交易过程中直接产生的政府税收、交易中介机构的中介费收入以及机构部门(除住户部门外)在虚拟经济交易过程中直接获取的利润。而虚拟经济活动过程之后可能产生的后续影响,都属于虚拟经济的“间接产出”。虚拟经济产出核算会造成国内生产总值(GDP)在某种程度上的虚增现象:国民产出在不断增加,但国民所拥有的实质性财富或社会福利却并没有增加,或者国民财富的增加速度要低于国内生产总值的增加速度 (三)虚拟经济的演化 从制度演化角度来看,虚拟经济(Fictitious Economy)是在实体经济(Real Economy)发展过程中由于收益和效率遭遇瓶颈的原因而逐步产生的,是当资本增殖在传统产业领域中陷入停滞困境时,资本主体为降低交易成本、追逐超额利润,在传统经济活动方式基础上所演化出的一种新的经济制度安排。 从虚拟经济活动的演化过程以及具体表现形式来看,虚拟经济与金融的发展是分不开的,虚拟经济的发展过程也是金融创新的过程。在现代金融活动中,资产证券化的过程就是资本虚拟化的过程,也是经济虚拟化的过程。 (四)虚拟经济影响实体经济的传导机理 虚拟经济的市场流动性变化是虚拟经济运行的决定性因素。当虚拟经济中存在着适度的市场流动性,虚拟资产能够在短时间内以与其所代表实物资本价值基本相符的市场价格转化为货币资本,通过资本的适度流动来引导社会资源流入到生产效率更高的经济领域与产业中,提高社会资源的配置效率,从而实现虚拟经济的初始化功能。 当虚拟经济中出现市场流动性过剩时,会造成虚拟资产价格的非理性上涨,形成大量的资产价格泡沫,并通过价格示范效应拉动实体经济中资本与消费品价格上涨,引发通货膨胀。虚拟资产价格泡沫一旦破灭,就会造成整个虚拟经济市场价格体系的崩溃,持有大量虚拟资产的金融机构也因此无法将虚拟资产变现而失去正常经营所需的流动性,局面若得不到改善就将被迫宣布破产;这些金融机构破产所引发的多米诺骨牌效应会使整个金融体系陷入流动性不足的困境,从而引发金融危机;金融危机会波及到实体经济中的各个领域,持续发展下去就会导致经济危机。 (五)虚拟经济统计核算问题 对虚拟经济进行统计核算是强化虚拟经济管理,防止金融泡沫膨胀以及防范金融与经济危机的现实需要。虚拟经济统计核算就目前来看,还是一个较新的研究领域。现行国民经济核算体系(SNA 1993)从总体上讲已经覆盖了国民经济中的虚拟经济部分,但国民经济核算体系更加侧重于对实体经济活动的投入产出核算,而并没有将虚拟经济作为国民经济的一个重要子系统分离出来进行单独描述与核算。在现有国民核算体系中,我们无法直接观测到虚拟经济活动的具体运行状况,分析虚拟经济发展趋势以及预测对实体经济可能造成的影响。 论文针对目前国民经济核算体系在虚拟经济核算方面的不足,根据虚拟经济管理以及宏观经济分析决策的要求,在货币与金融统计和国民核算账户体系的基础上,吸收借鉴国内学者对虚拟经济统计核算问题的研究成果,结合虚拟经济特点对虚拟经济统计核算的具体范围与口径进行界定,提出相应的虚拟经济核算原则与方法,设计构建虚拟经济统计核算的指标体系。 (六)虚拟经济与实体经济关系实证分析 根据虚拟经济理论以及虚拟经济统计核算的具体范围与口径,论文参照虚拟经济相关理论建立计量经济学模型,采用E-views 5.0计量分析软件对2007年到2009年期间中国虚拟经济交易月度规模与实体经济增长及政府货币政策三者之间的关系进行时间序列分析。时间范围选取为2007年1月份到2009年12月份;具体分析指标包括:中国虚拟经济交易规模采用中国虚拟经济交易量这一流量指标;实体经济增长采用GDP指标;政府货币政策采用货币供应量M1指标。 论文对中国虚拟经济交易总量、经济增长(GDP)以及货币供应量三者关系所进行的实证分析结果表明:货币政策会直接影响虚拟经济运行与实体经济增长;虚拟经济运行对经济增长的影响显著;而经济增长则是通过对货币政策的影响来间接影响虚拟经济运行。 (七)中国虚拟经济发展路径选择 论文对中国虚拟经济发展历程进行了回顾与分析,中国虚拟经济在改革开放过程中已经取得了很大的突破和发展,但依然存在许多体制与结构方面的缺陷。经济全球化是现代经济社会不可逆转的历史发展趋势,对于处于发展中国家阶段的中国来说,经济全球化所带来的并不完全是参与国际平等竞争、分享世界市场这块蛋糕的时代机遇,在初始阶段则意味着更多负面影响与前所未有的挑战。面对虚拟经济全球化这一历史发展背景,作为有着民族经济安全需求的独立主权国家,中国如何实现自身虚拟经济与实体经济的协调发展,保持整体经济稳定快速的可持续发展,论文根据发展经济学等现代经济理论对中国虚拟经济发展路径选择提出了相关政策建议。


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