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中国商业银行高管薪酬激励有效性研究

葛春尧  
【摘要】:近年来,银行日益飙升的高管天价薪酬已经成为社会公众关注的焦点问题之一,次贷危机的发生再次将高管薪酬推到风口浪尖。由于商业银行的监督能力比普通股东能力强,所以商业银行一般被作为解决普通类型公司治理问题的工具。而随着世界经济的全面发展和金融业的进步,商业银行的功能和影响发生了很大变化。商业银行的治理逐渐成为实务界和理论界关注的重点话题,而高管激励作为治理结构中的一个重要组成部分,成为商业银行治理研究的关键步骤之一。当前国内学者对高管薪酬激励研究主要集中在从制度和改革两个角度进行分析,使用实证方法分析商业银行薪酬激励的研究比较少。一方面是由于我国银行体系改革的时间较短,科学的薪酬体系正在建立的过程中,激励的效果还未能完全体现;另一方面由于我国银行信息披露程度较低,有关银行高管薪酬激励的数据较少,因此以商业银行经营数据进行的有关高管激励的实证分析非常少。 高管激励目的是降低由于所有权和经营权的分离带来的代理成本,高管个人效用最大化与企业价值最大化目标的偏离造成了高管行为不一定符合股东的利益,而银行高管所掌握的权力为他们的利益提供了实现途径。由于中国商业银行内部监督机制和外部经理人市场的不完善,高管权力不能受到有效的约束,因此高管权力对高管的激励计划和银行经营产生了更加严重的影响。 本文从银行经营的双重目标性出发,通过分析高管权力理论和代理成本理论,发展了包含高管权力的委托代理模型,阐述了高管权力对高管激励有效性的影响,从银行绩效和风险两个角度,以2006-2009年85家中国商业银行为分析样本实证分析了银行高管激励的有效性以及高管权力对高管激励计划的影响。我们发现,目前我国银行高管薪酬与绩效的敏感度较低,薪酬激励没有给银行带来好的绩效表现;而银行高管的权力对高管薪酬产生了重要的影响,高管权力越大,他们获得的实际薪酬越高,高管通过掌握的权力获得了很高的非正常薪酬,因此高管权力影响了我国商业银行高管薪酬-绩效敏感度。从风险的角度分析,高管薪酬有效的激励高管降低了银行风险,高管权力对高管薪酬-风险的敏感度产生了重要的影响。 基于实证分析,我们认为在我国银行业的改革中,要继续完善银行的内部治理结构,降低高管的权力,建立能够反映银行绩效和风险变化的指标体系,为科学评价高管的能力提供有效的标准,强化董事会的监督功能,提高董事会薪酬委员会的独立性;同时要完善外部治理环境,促进中国经理人市场的建立,完善银行高管的聘任制度,使高管的任命更加市场化;改善银行高管薪酬激励结构,增加长期激励薪酬比例,以提高高管薪酬与银行绩效、风险的敏感度;同时要加强对银行高管的外部监督,从而更好的约束高管的行为。


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