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基于商业银行内部资金转移定价的利率期限结构研究

张宁  
【摘要】: 自2007年我国全面开放金融市场以来,我国商业银行面临的竞争越来越激烈,不仅要同国内同业竞争,还要面临国外先进银行的挑战。而随着我国利率市场化进程的推进,我国商业银行原有的政策性优势也将不复存在,利率市场化风险日益凸显。为了应对市场提出的严峻考验,我国商业银行应努力提升自身的管理能力和市场竞争力。 内部资金转移定价体系(FTP体系)作为一种现代商业银行内部资金管理模式,已为国外发达商业银行所普遍接受和使用,该模式具有提高利率风险管理能力、提高产品定价能力、优化资源配置和实现公平绩效考核的作用,并且这些作用已被证实在利率市场化环境下是有效的。所以,在我国利率市场化的大背景下尽快建立符合自身特点的FTP体系以应对日益严峻的市场利率风险我国商业银行的自然选择。 构建FTP体系的核心是构建一条确切的市场无风险收益率曲线,该曲线般用国债收益率曲线代替,通过对国债市场利率期限结构的拟合得到。在拟合的过程中选择方法的不同将直接影响收益率曲线的准确性,从而影响FTP体系的实施。本文介绍了几种主要的利率期限结构静态拟合模型,分析了各个模型的特点,而后选取了N-S模型进行实证分析。 FTP体系的主要作用是提高商业银行的利率风险管理能力,该体系通过内部资金价格将利率风险从业务部门分离,集中到总行资金中心统一管理,所以资金中心的利率风险管理水平将最终决定了FTP体系作用。为了规避风险或者持有风险换取风险补偿,资金中心应对利率的动态变化有着深入了解。本文介绍了几种主要的动态利率期限结构模型,并着重介绍了HJM模型。


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