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股权众筹融资信息披露的问题研究

王瑾  
【摘要】:股权众筹融资是互联网金融中的一种筹资模式,是伴随着近年来互联网金融的高速发展而诞生的,以其筹资速度快、筹资成本低、筹资对象广、操作便捷等优点受到广大中小企业和初创企业的青睐。然而目前股权众筹融资尚无健全、规范的信息披露制度。建立完善的信息披露框架有利于对股权众筹融资进行有效的监管,保护投资者利益,促进股权众筹融资在健康和长远发展。本文以股权众筹融资的信息披露为研究对象,以股权众筹融资项目的生命周期为逻辑顺序,以股权众筹融资的利益相关者的权责制衡关系为基础,对股权众筹融资的信息披露框架进行探索性设计。在研究结果与结论方面,本文首先基于代表性案例的对比分析,从股权众筹融资信息披露的模式、内容、频率、规范程度和监管五个方面入手,分析了股权众筹融资信息披露目前现状及存在问题,如无法律的强制要求、无统一规范、权责划分不明确、不同项目披露水平差异大、披露质量低下等;然后从寻找解决目前存在的问题的方法入手,结合股权众筹融资在融资途径、投资者群体和市场特征等方面的特殊性,对股权众筹融资信息披露框架的影响因素进行了分析,并以股权众筹融资的运行流程划分在股权众筹融资的每一个环节,结合其独有的特点,构建了筹资者、投资者和股权众筹融资平台三大利益主体之间的权责制衡的模型,设定了每个利益主体在每一个环节应有的关于信息披露的权利和义务:而后,在此基础之上设计了以股权众筹融资的信息披露框架,确定了信息披露的目标和质量要求,对信息披露的内容、形式作出了一定的规范,并对信息披露的监管提出了建议;最后结合该框架从学术角度、企业角度、政府角度、社会角度为股权众筹融资的发展提出了结论性的建议。本文的创新点在于第一次尝试对股权众筹融资的信息披露框架进行设计,为股权众筹融资进行规范的信息披露提供了依据和标准。此外,本文还对股权众筹融资的监管提出了三个建议,包括法律法规建设、股权众筹融资平台建设以及利用市场约束这三个方面。


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