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我国资本市场的货币政策传导机制研究

赵立成  
【摘要】:从世界范围来看,资本市场的发展使得货币政策操作的微观基础发生了深刻的变化,资本市场成为货币政策传导的重要一环,成为与传统的货币政策传导渠道并行的重要货币政策传导渠道之一,从而使货币政策资本市场机制引起理论界和各国货币当局的高度关注。我国资本市场虽然起步较晚,但近几年已经得到高速发展在宏观经济中的作用日益重要,资本市场的发展引致中国金融结构发生了深刻变革,相应地,货币政策实施的金融环境也有了很大改变;更重要的是,资本市场在所带来的这种结构性变化对货币的供给与需求、货币政策工具以及货币政策传导机制等产生了重大影响,因而对现行的货币政策框架提出了巨大挑战,成为中央银行在制订和执行货币政策时不得不加以考虑的一个重要因素。 这样就引出,我国资本市场的货币政策传导作用发挥如何,资本市场的货币政策传导机制受哪些因素影响,应该如何疏通货币政策的资本市场机制等问题探讨这些问题,期望能在理论与实证方面做出有益的探索与前进,是本论文写作的初衷。解决这个问题的一个合理思路应该是:为什么货币政策应该关注资本市场变化情况,资本市场发展对货币政策传导机制产生了怎样影响,成为本论文的基本研究思路。 要解决货币政策为什么关注资本市场变化,首先需要探讨资本市场的发展到底对整体经济和货币政策产生了怎样影响,以及这种影响随着资本市场的发展又发生了怎样的变化。在这一分析基础上,我们就可以清晰地看出目前资本市场的发展在整个宏观经济和货币政策中的重要作用。其次再讨论由资本市场变化引起的新环境中,货币政策与资本市场间的关系问题,包括是否应该关注以及应该关注什么的问题。这就是本论文的逻辑分析主线。 沿着这一逻辑分析主线,本论文分析框架及主要研究内容如下: 本文共分6章,从资本市场的货币政策传导机制理论、资本市场发展对货币政策传导机制的影响分析、资本市场的货币政策传导机制实证分析,资本市场的货币政策传导机制障碍深层次原因分析、疏通资本市场的货币政策传导机制对策建议等方面进行全面分析,并试图建立起一个完整的分析框架,在此基础上对我国资本市场的货币政策传导机制问题的研究建立起完整的理论体系。 第一部分:引言,简要介绍了本文的立体依据及文章的框架 第二部分:资本市场的货币政策传导机制理论包括以下内容:货币政策传导机制概述,资本市场的货币政策传导机制。 第三部分:资本市场发展状况及对货币传导机制的影响包括:我国资本市场发展状况,资本市场发展对货币政策传导机制的影响。


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