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传媒上市公司并购行为特征及绩效实证研究

蔡丹苗  
【摘要】:传媒行业是“无烟工业”,是朝阳产业。著名传媒集团蜚声全球,如美国迪士尼集团、美国新闻集团、美国时代华纳、法国维旺迪环球、德国贝塔斯曼集团。在全球传媒行业快速发展以及国外传媒积极探索中国市场的情形下,我国传媒行业也加快了发展的步伐,并且伴随着国家政策的放宽,逐步开始踏入资本领域,由此带来的并购行为日益增多。从传统媒体到新兴媒体,从国有传媒企业到民营传媒企业,传媒产业在快速发展中愈加彰显资本扩张的力量。但是作为新兴的研究领域,现有的研究领域内处于一个这样的现状:宏观研究多、微观研究少;理论研究多,实证研究少。 本文通过梳理我国传媒上市公司的并购发展历程,并从宏观方面和微观方面总结我国传媒上市公司的并购动因。又以2013年传媒上市公司并购事件为例,归纳出我国传媒上市公司并购行为的特征,分析并购行为特征对传媒上市公司并购绩效的影响。 本文接着以2008-2012年发生并购事件的传媒上市作为样本公司研究对象,通过筛选相关财务指标,搜集样本公司相关财务数据,并结合实证研究分析方法——SPSS因子分析法,构建传媒上市公司绩效评价模型,对传媒上市公司的并购绩效进行实证研究。 实证研究结果表明:第一,部分样本公司并购当年绩效提升,但是绩效并不明显。第二,部分样本公司并购绩效在并购当年以及并购后一年持续提升,然而绩效并不明显。第三,大部分样本公司并购后一年绩效明显下降。由此,可得出结论:虽然传媒上市公司在并购市场上较为活跃,但是并购绩效并没有带来理想的效果,甚至反而因为并购而导致绩效下降。针对我国传媒上市公司并购中出现绩效不升反降的问题,本文最后提出相关建议,以期对现实传媒行业并购行为给予一定的参考和建议。


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