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外汇储备变动对我国货币流通稳定及政策操作的影响研究

陈丽伟  
【摘要】: 自1994年以来,我国外汇储备持续快速增长。在经常账户顺差的同时,资本与金融账户下也因外商直接投资而始终保持顺差,双顺差成为我国外汇储备增长的基本特征。外汇储备的快速增长给我国的基础货币供给,进而对货币供应、通货膨胀产生了不小的压力。并且高额的外汇储备也对汇率产生了上行的压力。为此中央银行不得不进行干预冲销。 本文以我国高额外汇储备为出发点,运用理论与实证相结合的方法,系统研究了外汇储备对宏观经济各方面的影响。本文共分五章:第一章绪论,提出问题部分。主要介绍本文的研究背景、研究意义、主要内容、方法。第二章用数据及图表的方法分析了我国外汇储备的增长情况及发展阶段。并对外汇储备的发展特征进行了归纳总结。第三章先分析了外汇储备对基础货币的影响机理,然后用实证分析的方法分析了外汇占款对基础货币的影响程度,结果表明外汇储备通过外汇占款对基础货币有较大影响。外汇储备也对基础货币的投放结构产生,外汇占款的增加必然挤占其他的基础货币投放方式。货币供应量与基础货币和货币乘数有关,本文运用协整分析的方法对外汇储备与货币供应量进行了分析。第四章分析了外汇储备对通货膨胀和汇率的影响。结果表明外汇储备并未对通货膨胀产生较大影响。但是外汇储备的增长对汇率明显的上行压力。第五章从央行货币政策的角度分析了外汇储备的影响。为维持汇率稳定,央行不得不同时采取冲销操作来回收以外汇占款形式投放出去的多余的流动性,常用的冲销手段是公开市场操作,其中最重要的公开市场操作工具是央行票据,本文对央行的货币政策进行了详细的分析,并提出了四条建议。


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