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企业价值的评估方法及应用性分析

张红  
【摘要】: 随着我国经济日趋全球化,企业的重组、兼并、破产清算以及整个企业的出售转让都越来越频繁,这些活动都涉及到企业价值的评估,如何合理的对企业进行定价,已经成为交易市场能否达成的关键性问题。同时企业财务的目标已经由利润最大化逐渐转变为企业价值最大化,企业价值也越来越成为企业管理部门关注的核心内容。 企业价值评估是将企业看作一个经营整体,评价其进行交易时的交换价值,并以价值最大化为原则进行重大交易和商业战略性的选择,它逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向。本文借鉴了企业价值评估常用的三种方法:贴现现金流量法、经济增加值估价法和期权估价法,比较分析其各自的优缺点和适用范围,然后在此基础上,提出了一种新的评估方法——综合评估法。 综合评估法是将贴现现金流估价法、经济增加值估价法和期权估价法三者结合在一起的评估方法。在该评估方法中,按企业项目能否产生稳定的现金流分别采用不同的方法:能为公司带来比较稳定收入的项目采用贴现现金流量估价法进行评估;处于起步阶段收入带有很大不确定性的项目采用经济增加值估价法进行评估;处于研发阶段的项目采用实物期权估价法进行评估。综合评估法是一种比较灵活的评估方法,在实际应用时,可以根据具体情况结合使用。提出综合评估法之后,用该评估方法对方正科技进行了实证分析,结果表明在目前复杂的经济环境下,针对公司不同项目采用不同的评估方法的综合评估法,能够比较准确的揭示公司的价值。


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