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控股股东股权质押融资动机及经济后果研究

王纬韬  
【摘要】:最近几年,尤其是在经济危机过后,传统行业受到强烈的打击,而互联网企业异军突起。由于互联网行业性质的特殊性,互联网企业资金需求进一步增加。与此同时,随着经济环境的改变,银行对于贷款手续及审核更加严格。再加上其他融资方式的固有缺陷,使得股权质押贷款作为一种新兴的融资方式,以其便利性和高速流动性成为越来越多公司融资手段的新选择。特别是最近几年,质押的数量和比例呈现出快速增长趋势。本文先回顾了与股权质押相关的国内外文献,然后对我国上市公司股权质押现状进行统计分析。之后通过对案例公司乐视网控股股东股权质押的动机进行分析,并对股权质押公告前后短期的市场反应进行验证,看是否股权质押一定会对市场产生消极影响。最后通过研究股权质押后上市公司的财务反应来分析上市公司存在的风险。本文选取视频行业代表乐视网,以其控股股东频频使用股权质押融资为切入点,来研究这种融资策略的动机以及对上市公司的影响。通过对股权质押公告前后的市场反应,以及之后的财务反应,发现当质押资金流向上市公司时,市场是正向反应,但是频频使用股权质押方式进行融资会对上市公司的经营业绩、现金流量、融资结构以及经营产生一定的影响,从而产生风险。最后给予相关的政策方面的建议,以充分利用股权质押的优势,规避其不足。


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