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不确定情形下的不可逆投资行为

姚俊  
【摘要】:在文章中,我们证明,在完全竞争的环境下,即使投资没有不可逆现象,产出需求不确定性的增加也会降低投资。然而,如果全行业面临的是一个完全无弹性的劳动供给时间表,产出需求的不确定性会对投资丝毫没有影响。并且,对于边界情形的投资而言,无论是严格凸的调整成本还是投资行为不可逆都是不需要的。当经济达到相对均衡时,我们发现参数的变动可能会带来上述结论的相应变化。此外,我们还考虑到税收政策对企业投资的影响,当不确定性源于一个几何布朗运动(GBM)且税收政策发生随机离散跳跃时,我们比较总投资和个体投资行为。税收政策转移的可能性会对延期投资的收益带来负面影响,而且,随着政策不确定性的增加,即时投资可能会下降。总投资模型表明,在传统的(GBM)模型中,不确定性增加会对资本形式造成逆向影响,但在跳跃过程的模型中可能会提高。


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