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客户集中度与股价崩盘风险

杨雨潭  
【摘要】:自2012年以来,我国经济进入转型时期。各企业也在不断通过调整经营方式,解决内外部经营问题困境,实现自身的发展,在此过程中,供应链的生产经营方式成为更多企业青睐的选项。在供应链体系整合效应不断放大的条件下中,企业生产经营中出现的信息不对称,委托代理问题,都随着客户集中度的提高,通过营运资本和银行长期贷款的方式得以改善。企业经营模式的改善是否也作用到了企业的股票价格上,随着客户集中度的提高企业的股价崩盘风险是否会随之变化,这些变化的作用机制是如何形成,中介路径又是通过什么方式实现自身的中介效应的?这些都是本文所要探讨的主要问题因此本文以2014-2018年A股上市公司为研究对象,分析客户集中度与股价崩盘风险之间的相关关系,并加入长期银行贷款作为中介变量,探究客户集中度与股价崩盘风险之间的传导路径。根据实证结果,本文发现,客户集中度与股价崩盘风险呈显著负相关,随着客户集中度的上升,股价崩盘风险相应下降,此外,银行长期贷款和营运资本的中介效应也比较显著,说明客户集中度对股价崩盘的影响有一部分是通过银行长期贷款和营运资本这两条路径达到的,因此本文认为企业的客户集中度可以成为抑制股价崩盘风险的有效变量。


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