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风险资本运作研究

罗橄橄  
【摘要】: 每当人们谈到新的风险融资方式时,总会提及风险资本。事实上,“风 险资本”(Venture Capital)在一般意义上通常是指那些投放在新的风险行业 的资本,也可指由具有独特组织架构并专注于特定市场的风险资本公司这样 的特种金融机构提供的资本[1]。近20年来,随着技术和金融创新活动日趋 活跃,全球经济发展经历了前所未有的深刻变化。新产业、新技术、新产品 不断涌现,风险因素日益扩大,科技成果的市场化对资本市场提出了创新的 需求。同时,资本市场创新也为科技成果市场化提供了动力,由此在全球经 济范围内风险资本市场得以形成。 世界上许多发达国家的风险资本市场发展迅猛,以美国为例,近20年 来风险资本行业被视为美国经济增长的发动机,在创办不到20年的微软、 康柏等IT行业的大公司的发展过程中,风险资本扮演了重要的角色,风险 资本加快技术革新和市场发展的步伐,带动经济发展,从而增加就业机会[2]。 风险资本是一种有组织、有中介的资本形式,风险资本家充当资本供给者和 资本使用者之间的中介,它从资本供给者手中获取资本,然后以股份投资的 方式投放到那些高成长性新兴行业中。同时也要求风险资本行业提供足够的 资本回报,以吸引更多的资本供给者,给风险资本市场参与者带来富有吸引 力的回报。为此,在风险资本市场风险资本如何达到高效运营就显得尤为重 要。本文试从以下几方面来阐述风险资本的运作机制:在论述风险资本产生 背景及组织形式基础上,重点探讨风险资本的投资过程及风险资本的退出机 制;对国际上风险投资市场的主要特征进行了介绍,就我国风险资本市场的 现状和发展对策作了专题讨论。论文的主要创新点在于对风险资本的投资过 程作出了具有可操作性的阐述,具有一定的应用价值;对我国风险资本市场 的认识有自己的一定见解,特别是关于我国风险资本市场发展的对策有现实 意义。


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