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股份制企业融资及其风险研究

仝庆根  
【摘要】: 在市场经济条件下,融资是企业运作的基础和前提。融资成本的高低直接关系到企业的风险和收益。本文立足于股份制企业财务经理的角度,对企业的融资与风险问题进行研究。论文首先回顾了我国企业改革的历程,分析了股份制企业目前的外部生存环境,以及中国资本市场发展状况。借鉴国外成熟的市场经济通用的资本结构理论分析我国股份制企业的融资风险问题。通过对不同融资方式的探讨,剖析其对企业的资本结构和风险的影响,在此基础上建立一个合理的量化模型,来实现股份制企业资本结构的优化。 本文分四部分进行系统的论述: 第一部分,通过对我国股份制企业的发展和资本市场创建历程的回顾,从企业角度对国有企业普遍存在的效益不佳,亏损严重的现状进行分析,阐述了过去不合理企业体制和社会资金配置格局给企业带来的负面影响,论述了资本市场的发展成熟必将给改革中的我国股份制企业注入生机和活力。提出融资将成为企业财务经理去探讨的重要课题。 第二部分,简单介绍了国外早期有代表性的资本结构理论和当代最有影响的MM理论。对各种不同融资方式的资本成本以及对企业价值的影响进行了分析。然后就国际金融市场上独具魅力的可转换债券进行详细论述,为企业选择融资方式确定资本结构提供依据。 第三部分,本部分主要对股份制企业融资过程中的不同融资方式所产生的风险进行了系统归纳分析,阐明了融资可以给企业带来收益,也同样给企业带来风险,企业只有了解风险,才能控制和利用风险,科学的运用财务杠杆。 第四部分,在前两章分析融资成本与融资风险的基础上结合企业价值,论述了合理资本结构的条件和标准以及如何确定最佳资本结构,通过参照国外成熟的理论方法,结合我国企业特点,对各种确定最佳资本结构的方法进行了详细的分析论述,同时对影响资本结构的诸多因素进行了归纳和探讨。


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