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基于现金流量的企业财务风险测控研究

成瑶  
【摘要】:当今时代,企业面对着并置身于复杂多变、充满不确定性的环境,市场化、国际化、信息化及科技的迅速发展增加了环境的变量,企业生存发展所面临的不确定性、风险性不断增大,财务风险的潜在性及其所引发危机的滞后性是一个现实的、不容忽视的问题。现金是一种稀缺资源,在企业经营过程中,从现金的投入、到整个生产过程、销售的实现直至现金的回收,在这一系列环节中现金的充足性及其有效性将最终影响到企业的生存、发展及其风险。 本文在国内外相关理论的研究成果上,紧密结合我国国情和现实风险管理需求,对涉及企业财务风险管理的有关理论、方法作了一系列的探讨:第一部分首先从经济学的角度,提出周期理论(经济周期和管理周期)、市场理论(市场竞争和市场非均衡)、信息不对称理论是财务风险管理的经济根源。然后从财务风险与现金流量的概念界定入手,在阐明财务风险与现金流量相互关系的基础上,建立财务风险管理的二维框架:从时间维上,财务风险管理要经过风险识别、风险测度、风险控制三个程序;从空间维上,财务风险管理要涉及财务活动的经营环节、筹资环节和投资环节。第二部分结合现金流量分别从经营环节、筹资环节和投资环节三个方面,具体分析各环节的风险来源、识别出各环节的风险因素;第三部分在对比分析已有的财务风险测度方法上,提出结合现金流量的风险测度思想;在修正企业业绩评价指标的基础上,重新构造企业财务风险测度指标体系;运用层次分析法确定测度指标的权重,最后采用模糊综合评判法分别构建了企业经营风险、筹资风险、投资风险和综合财务风险的测度模型。第四部分有针对性地提出各环节的风险控制策略与方案。文章最后一部分以ZJ集团为例,具体识别集团经营环节、筹资环节和投资环节的风险因素、利用风险测度模型和集团的财务资料测度出ZJ集团各环节的风险值和综合风险值,并提出相应的风险控制策略。


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