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基于极值理论的VaR及其在上海股票市场的实证分析

沈立晓  
【摘要】:伴随着全球经济一体化的发展,受金融创新与科学技术进步的影响,全球金融市场发生了革命性的变化,资本市场呈现出全球化的趋势,且日益加强。在我国,随着社会主义市场经济的不断完善和发展,资本市场有了突飞猛进的进步,随之市场风险显得越来越重要。因此,如何探讨一个行之有效的风险控制机制显得更加迫切,不但要求有利于金融市场的发展,还要对金融机构风险的衡量有一个行之有效的标准,从而方便监管部门的统一决策,进而引导我国资本市场健康持续发展。 本文阐述了风险价值VaR的有关研究现状,并总结了VaR有关计算方法。分析了上海股票市场的走势和波动性,将基于极值理论的POT模型运用于上海股票市场的VaR问题中。在第三章中给出了极值理论的有关概念、理论和方法,重点介绍了POT模型分析方法,详细描述了POT模型中有关参数的估计方法。在第四章中选取了1999年7月2日以来至2008年12月31日近2294天上证综指的日收盘价,并以每日收盘价为样本数据,对上证综指每日收盘价进行对数处理,用对数收益来研究上海股票市场的风险价值。在模型的分析过程中,对于阈值的选取,本文采取了Hill图与Q ? Q图相结合的方法,并通过作图对模型进行了验证,实验结果表明,该方法是有效的。


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