收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

私营中小企业主融资行为研究

阎竣  
【摘要】: 私营中小企业在我国社会经济中的地位日益凸现。目前我国中小私营企业已超过550万家,占全国法人企业总数的80%以上,加上2621万个体工商户,在企业数量上占到了99%,吸纳就业总数占70%以上和新增就业的90%以上,越来越成为中国人开创事业和获取工作机会的平台。另外私营中小企业更适应以信息技术和生物技术为主的新技术革命的新趋势,提供了大约70%的技术创新、65%的发明专利和80%以上的新产品,成为自主创新的主要研发阵地。因此,私营中小企业健康发展与否,直接关系到广大民众的就业问题,关系到国家收入分配,进而关系到国民经济的稳定发展。 然而,在私营中小企业的创立和发展过程中,融资难始终是一个难以解决的问题,有近70%的企业反映融资非常困难,这一数据高于发达国家,也远高于亚洲新兴工业国家。资金是企业的血液,是企业开展经营活动的第一推动力和持续推动力。深入研究私营中小企业的融资问题以及相应的政策与制度安排具有非常重要的意义。 本文按照主流融资理论的发展脉络,系统梳理了国内外的相关理论,并对主流融资理论在私营中小企业融资领域的适用性加以分析。发现完全套用主流融资理论难以深刻理解私营中小企业融资问题,必须变换角度并深入考察中国私营中小企业内部特征和外部生存环境。本文站在私营中小企业主的融资视角,先将全部私营中小企业的融资境况分为不必、不愿与不能外源融资三类,然后从企业的经营特征出发,利用大样本数据分析了企业“不必”融资的情形及影响因素;从私营中小企业的治理特征出发,论证了企业不愿引入外部股权以及影响外部股权融资意愿的因素:从私营中小企业与治理模式相匹配的信息特征出发,探讨了企业的融资能力。 在讨论缓解融资困境方面,先在经济学的标准“匿名”假设下,以经济人的理性算计为基础、从参与激励相容约束出发讨论了各种缓解私营中小企业融资困境的理论及其局限性。之后放松交易的匿名假设,提出了信任在融资中的作用模型。然后借用人际网络理论,根据中国人的信任格局,将私营中小企业主的潜在融资对象分为“圈子”内和“圈子”外两类,融入信任和信息不对称研究圈子内外融资竞争所形成的各种均衡关系,并对企业主的政治参对融资结构的影响进行了实证分析。 本论文在研究角度、研究方法、研究内容方面均具有一定的创新性。首先,本文始终从企业主的角度来考察融资问题,将融资中的主要微观主体行为统一到基于现代公司会融理论及经济社会学的嵌入理论的分析框架中,对问题的研究角度具有独特性。其次,论文从一个基本的融资数理模型为出发点,通过前提条件的变化和扩展对企业的融资能力及各种提高融资能力的对策进行了理论上的论证。构建了信任与融资结构之间的理论模型,以及融资圈和放贷圈内外的各种均衡模型。分别采用Tobit模型估计融资需求以及政治参与与国有银行贷款的关系;采用Probit模型估计企业的股权融资意愿等,在研究方法上具有规范性。其三、论文利用了具有全国代表性的大样本数据,对我国私营中小企业进行了全面分析,在研究资料方面具有独特性。其四、论文从广义的融资角度,把企业的融资状况分成不必、不愿和不能融资三类,分别考察了三类情形并分别对其影响因素进行了深入分析。将社会网络理论与公司金融理论有机结合,将融资分为融资圈内与圈外,然后将信息不对称理论和信任因素引入,有力地解释了现实中融资基本发生在企业主的人际网络中,以及少数企业垄断大量金融资源的现象。 论文主要的研究结论如下: 1.大多数私营中小企业主要依赖内源融资,而且外源融资在私营中小企业中的分布高度不均,百分之五的企业垄断了约6096的信贷。从融资需求来看,非发展型的经营特征意味着并非所有企业都有融资需求。许多私营中小企业只不过是努力维持已有规模,保持经营状况良好,并不需要通过不断的外部融资来获取资金。从融资意愿来看,个人和家族治理导致的控制权偏好影响了外源股权融资意愿。中国的私营中小企业中,有约70%左右的企业主不愿通过股权的融资方式来获取资金。 2.私营中小企业模糊隐蔽的信息特征是信贷配给的主要原因。私营中小企业内生于治理结构的信息特征具有固有的模糊性和隐蔽性,道德风险、不同主体的主观概率估计差异以及逆向选择等导致企业尽管有融资意愿,也会因融资能力不足而受到更大的金融约束。抵押担保、更低的资产专用性、声誉资本、利他程度的提高、监督成本足够小前提下的相互监督,以及连带责任下的交叉监督、多元化下的交叉抵押、融资合约的实施力等有利于缓解融资约束。但是每一种提高企业主融资能力的策略都有其不足之处,如银行过于严格和单一化的抵押担保信贷政策是私营中小企业主认为融资困难最主要的原因所在。 3.融资圈内更对称的信息和更高的信任是融资发生在人际圈内的主要原因。企业主的人际网络和信任差序格局是影响融资可得性的关键因素,几乎所有的资金都是依赖于人际网络获得,“匿名”交易获得的资金微乎其微。企业主的政治参与国有银行贷款获取之间存在正相关性。私营主通过先天和后天的“圈子”获得资金,体制内的企业主依赖于他们与政府官员或政府企业家发展的关系,从正规体制融得资源。体制内的私营企业主还积极参与政治,通过获取政治身份又进一步强化了他们获得正规融资的能力。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 高媛;;论延安市中小企业融资状况及对策[J];企业家天地;2010年12期
2 陈乃醒;突破中小企业融资难的瓶颈[J];世界;2005年07期
3 霍四红;;对我行开展中小企业信贷业务的若干思考[J];金融经济(宁夏);2007年01期
4 ;中国人民银行关于进一步改善对中小企业金融服务的意见[J];湖北政报;1998年10期
5 杨柳树;;担保公司 经济寒冬中的一把火[J];温州瞭望;2009年09期
6 陈晨星;;创办自己的企业[J];经济与信息;1998年11期
7 古元;;“小老树”要长大——加快健全、完善中小企业信贷担保体系[J];WTO经济导刊;2003年08期
8 王先德;林国妙;;温岭:“绿色通道”[J];中国农村信用合作;2007年03期
9 陈荣;;论我国中小企业的融资难的现状及对策[J];中国新技术新产品;2008年16期
10 周小林;私营企业:掀起你的盖头来[J];港澳经济;1999年10期
11 李汝贤;;私营企业劳资合作的有利条件分析[J];理论探索;2010年05期
12 颜白鹭;阮继龙;;银企关系与中小企业贷款成本——基于对江苏东台和安徽滁州中小企业的调研[J];金融管理与研究;2011年04期
13 王孝红;;试论私营企业财务管理特征[J];山西焦煤科技;2007年01期
14 ;中小企业如何消化融资危机(三) 创业板将成中国中小企业发展助推器[J];玩具世界;2008年09期
15 谷维;;塔吉克斯坦将建自由经济区[J];中亚信息;2007年02期
16 柯琳;甘露;;关系型借贷:中小企业融资的新思路[J];商业会计;2009年08期
17 邢建霞;;浅谈中小企业信用风险分析中的非财务指标[J];华北金融;2011年07期
18 王曼怡;;发展风险投资 拓宽中小企业融资渠道[J];时代潮;2002年09期
19 崔永革;徐明;;浅议为中小企业服务[J];华夏星火;2004年09期
20 陈华;融资难,难于上青天?[J];华东科技;2005年06期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 何菊莲;王燕磊;;我国私营企业制度安排的优势与缺陷及其变量分析[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 李国定;朱新池;;我国民营企业和私营企业引进国外智力的对策与思路[A];民营企业引进国外智力研究文集(第一集)[C];2004年
3 李孔岳;;关系格局、关系运作与私营企业组织演变[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
4 林巍;;福建省私营企业环境保护与妇女健康[A];妇女·环境·健康——妇女与环境研讨会论文集[C];2000年
5 陈少晖;;新合作主义:中国私营企业劳资关系整合的目标模式[A];全国马克思列宁主义经济学说史学会第六届理事会暨第十一次学术讨论会论文集[C];2007年
6 贺小刚;连燕玲;;家族权威与私营企业的经营效率[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(年度主题卷)[C];2008年
7 潘海民;张久荣;张东崴;;中国个体私营经济发展报告[A];中国民营经济发展报告 No.6(2008~2009)[C];2009年
8 ;千亩荒滩上的传奇[A];中国禽业发展大会暨中国畜牧业协会禽业分会第二届会员代表大会论文集[C];2007年
9 ;西安瑞江机电厂[A];陕西省机械工程学会特种加工分会第八届学术年会论文集[C];2006年
10 王晓娟;;私营企业如何充分利用档案信息资源[A];甘肃省“档案资源建设”论坛论文集[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 阎竣;私营中小企业主融资行为研究[D];华中农业大学;2008年
2 黄晓晔;私营企业用人模式研究[D];河海大学;2007年
3 魏水英;社会资本与私营企业危机管理[D];上海大学;2007年
4 汤明;论转型时期的私营企业成长[D];北京交通大学;2006年
5 刘鑫;中国私营企业生命进化的内生性制度研究[D];吉林大学;2007年
6 林跃锋;我国私营企业制度创新研究[D];厦门大学;2007年
7 于保平;家族企业主的信任及职业经理人行为反应[D];复旦大学;2010年
8 陈志谦;转型期私营企业党的建设研究[D];中共中央党校;2005年
9 包惠;中国中小企业信贷融资问题研究[D];西南交通大学;2006年
10 王恒;商业银行对中小企业授信风险管理研究[D];华侨大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 程未;解决我国中小企业融资难的对策研究[D];吉林大学;2006年
2 胡雯;我国中小企业外向国际化融资的问题与对策研究[D];南昌大学;2007年
3 王在国;政府扶持背景下中小企业融资模式的选择[D];西南大学;2009年
4 杜焱;经济转型国家中小企业融资困境分析[D];湖南大学;2007年
5 黄堃;中小企业融资中的关系型贷款研究[D];湖南大学;2006年
6 马玲;浅析我国中小企业信用担保制度的若干法律问题[D];四川大学;2007年
7 薄云;中小企业发展战略的研究[D];天津大学;2007年
8 何航军;重庆市中小企业融资模式研究[D];重庆大学;2008年
9 程展;论吉林省中小企业融资风险对策研究[D];吉林大学;2009年
10 吴晔;银行拓展中小企业贸易融资研究[D];厦门大学;2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 陈天翔;解中小企业主燃眉之急[N];商务时报;2008年
2 记者 王明雪 通讯员 张小菊;甘肃分行为中小企业助力[N];中国城乡金融报;2006年
3 记者 黄芳、实习生 雷大茅、通讯员 李斌;中小企业贷款户数明显增加[N];湖北日报;2006年
4 欧阳晓红;渣打策略:撒网中小企业[N];经济观察报;2006年
5 本报记者  李超;中小企业“信”字换钱[N];财经时报;2006年
6 叶红玲;中小企业贷款不能“临时抱佛脚”[N];中国水运报;2007年
7 记者 谢伟通讯员 罗安宝;建行衡阳分行破解中小企业贷款难题[N];金融时报;2007年
8 本报记者  李向娟;小企业贷款,迎来春天[N];福建日报;2007年
9 李向东;难字当头[N];中国经营报;2007年
10 万京华;中小企业:扶上马,送一程[N];莱芜日报;2008年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978