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基于战略联盟的家电企业海外并购绩效研究

艾丽菲热·居尔艾提(Alfiya·Jurat)  
【摘要】:如今,随着全球经济化的发展,越来越多的企业开始走向海外,正在实现快速发展。家电行业作为其中的典型,通过拓宽业务将主要方向定格在海外并购中。回顾过往几十载,中国家电企业进行海外并购的事例,有成有败,但整体趋势是成功的案例不在少数,其中构建战略联盟企业是成功的典型。从成功经验来看,家电企业要提升自身的市场竞争力,就需要更多的成长空间和机遇,因此选择适合企业发展的海外并购战略就尤为重要。本文以海尔收购通用家电为研究对象,理论结合实践,通过分析海尔收购前后的绩效变化情况,对海尔的海外并购进行经验教训总结,进而对我国家电企业的海外并购提出建议。论文首先梳理了企业战略联盟和并购绩效评价文献,对该研究领域的研究现状等进行综合分析,将海尔和通用家电二者间的关系确定为联盟,海外并购作为一种方式。另外,本文回顾了企业海外并购的动因理论:协同理论、企业生命周期理论、市场势力理论,阐述了相关的绩效评价方法:事件研究法、财务指标分析法、平衡计分卡法。然后,通过分析我国家电行业现状和海外并购的情况,总结出我国家电企业海外并购的问题:第一,并购战略不明确;第二,缺乏对并购对象的了解;第三,缺乏专业人才;第四,缺乏熟悉海外并购的中介机构。再次,结合案例,对收购过程进行简要概述,运用事件研究法、财务指标法从长期和短期分析基于战略联盟的海尔收购通用家电的并购绩效如何,同时与同行业竞争公司相比较,在平衡计分卡的基础上分析非财务绩效。最后根据研究结果,对我国家电企业的海外并购提出建议。本文运用事件研究法发现,海尔的收购事件在短期内为股东带来正的财富效应;长期来看,海尔收购完成后获得了品牌效应,依靠通用家电在美国本土市场上的品牌以及企业自身的制造能力,获得了高营收高利润的业绩,在海尔营业收入和净利润中通用家电的贡献金额中,可以看出收购对其产生的积极效益。盈利能力方面虽然海尔稍弱,但长远来看,海尔有望在优化公司流程后提高这方面的能力,因为两个盈利状况有差异的企业合并时,需要二者的不断相互适应。此外,营运能力也保持在稳定的发展水平,没有发生较大变化,要得到更好的营运能力还是需要两企业适应的时间。本文对家电企业海外并购提出几点建议:并购目标的确定是进行海外并购的第一步骤,企业应当明确并购战略和并购对象;现金支付造成资金链的断裂,因此企业需要学会灵活运用;并购完成注重并购后财务、运营、文化等多方面整合;对于衡量海外并购对企业绩效的影响情况,企业还应当提高专业评估能力。


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