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基金管理公司治理研究

李雷  
【摘要】:基金管理公司与一般公司相比,在公司治理方面存在特殊性。基金体现的是一种信托关系,是信托原理在商事领域的运用和发展,保护投资者合法利益是基金管理公司治理的基石和核心。 基金在我国已经历了二十年的艰难发展历程。基金管理公司发展至今共有63家,在公司治理方面普遍存在的问题是:基金管理公司道德风险普遍存在,基金持有人蒙受损失而基金管理公司获取高额利润,封闭式基金持有人的利益容易受到损失,基金管理公司信息披露存在缺陷。基金管理公司治理结构的不完善是导致上述问题产生的根本原因。分析我国基金管理公司的治理现状可知,我国基金管理公司组织结构不够完善,独立董事制度存在缺陷,股权结构不够合理,对经理层的激励形式单一、固定费率过高,基金持有人和基金托管人对基金管理公司的外部约束不够。 完善我国基金管理公司的治理结构,要完善现行的独立董事制度,独立董事应当具备自我任命、自我定薪的权力,独立董事来源应向专业技术人员倾斜,并建立独立董事的责任保险机制,此外,还要协调独立董事与监事会、督察员的关系。完善基金管理公司的股权结构,要鼓励基金机构化,建立相对控股型股权结构,鼓励股权的适当转让,此外,还要鼓励员工持股。完善基金管理公司经理层的激励机制,建议由投资人和基金管理人共同决定基金管理费的提取方式,同时,还应改变单一的固定费率,在固定费率基础上实行激励费制度,并完善相关的基金管理的法律法规。完善基金管理公司的组织结构,一方面,各部门设置要体现职责明确、相互制约的原则,另一方面,要强化公司内部监察稽核,严格控制财务风险,并设立专门的部门负责信息披露。完善基金管理公司的治理,还要完善外部约束机制,并变革基金监管制度。


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