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GM集团海外并购财务风险管理研究

张泷兮  
【摘要】:随着全球经济和世界格局的变化,并购已然成为企业集中生产和资本、实现快速扩展和资源优化的重要手段之一。同国外相比,我国在上世纪八十年代中期才开始发生并购活动,虽然起步较晚,但发展却快,尤其是入世之后,我国资本市场容量的扩大和企业间的竞争愈发激烈,使得企业并购活动数量快速增长。虽然我国企业并购数量日趋上升,但是并购活动、尤其是海外并购,失败的案例却是相当多的,其中大部分都是由于忽视了、或者没有正确处理好并购财务风险而造成的。因此,分析并购财务风险,从而使企业在并购时能规避和控制财务风险,是值得我们研究和分析的。正是基于这一目的,本文先是系统回顾和总结了国内外与并购财务风险有关的研究成果,继而对企业并购财务风险展开了详细阐述。在简要介绍了企业并购的理论、概念和动因理论后,就开始对并购财务风险管理理论展开了深入讨论。由于这是本文的中心理论基础,因此不仅介绍了并购财务风险的概念,还对目标企业价值评估风险、融资风险、支付风险和整合风险四个财务风险的种类和成因进行了详细阐述,并在理论部分的最后总结前文,从五个方面说明了财务风险管理在企业并购管理中的地位。在案例分析部分,本文首先对GM集团的基本资料和近年来的并购历程作了简要介绍,之后结合GM集团的前几次并购活动,尤其是并购法国优诺和英国维他麦的并购,对集团在并购交易中发生的目标企业价值评估风险、融资风险、支付风险和整合风险四个财务风险进行了汇总研究,并在接下来的章节中用理论结合实际的阐述方法,将理论的控制办法和GM集团的实际活动中所采用的办法对照介绍,同样分四个方面来分析讨论了集团在并购活动中是如何控制管理相应并购财务风险的,同时总结并购经验,指出GM集团在最近进行的并购以色列最大食品商特努瓦公司的并购活动中可以如何防范这四类财务风险,并在最后提出其他有关并购建议,希望能从实务的角度对此研究领域有一定的发展和完善,并为提高我国企业并购成功率做出一点贡献。


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